当前研究结论
至少一层关键数据不足,当前只展示各自证据,不强行形成一致结论。
价格与成交
暂时没有足够的价格历史。
- 今开
- 22.33
- 最高
- 22.45
- 最低
- 21.71
- 昨收
- 22.45
- 成交额
- 3.74 亿
- 换手率
- 1.68%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善,当前增长质量存在明显背离。 智能变配电系统收入占比 28.85%,收入来源具备一定分散度;该分部披露毛利率 26.11%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +1.21% / 归母利润 -34.40%
盈利结构
毛利率 19.90%(较2026一季报+0.88pct) / ROE 3.40%
利润质量
扣非利润约占归母利润 97%
估值边界
当前 PE(TTM)23.65、PB 1.82;处于已保存历史样本的 32% 位置;同业 PE 中位数 32.39。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +1.21%,归母净利润同比 -34.40%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 0.88 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格历史不足,当前趋势阶段与量价确认程度尚不能判断。
趋势位置
MA20 距离未提供
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
许继电气股份有限公司(以下简称“公司”或“许继电气”)是中国电气装备集团有限公司控股的上市公司,1997年在深圳证券交易所挂牌上市,股票代码为000400。公司聚焦特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化等核心业务,综合能源服务、智能运维、电力物联网等新兴业务,产业链条涵盖发、输、变、配、用各环节,产品技术贯穿全电压、交直流、一二次、软硬件,是我国电力装备行业技术门类全、产品多、综合配套能力强的高科技企业。公司是全国首批创新型企业和国家技术创新示范企业,先后荣获“国家科技进步特等奖”、首届“中国工业大奖”表彰奖、中国驰名商标、“河南省省长质量奖”、中国电气工业百强、中国电气工业领军企业、中国机械工业大型重点骨干企业、中国电子信息百强企业、国家安全生产标准化二级企业、2024中国电气工业数智化创新解决方案TOP10、“央企ESG·先锋100指数”、河南省头雁企业、河南高成长性企业100强、河南企业100强、河南制造业企业100强等多项荣誉。连续12年荣获深圳证券交易所信息披露工作“优秀”评价。面向未来,许继电气将积极服务“双碳”和新型电力系统建设,立足新发展阶段,贯彻新发展理念,构建新发展格局,强化管理、提质增效,加快建设世界一流企业,为我国电力装备事业高质量发展贡献积极力量。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
1.21%
最新归母利润同比
-34.40%
最新毛利率
19.90%
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