当前研究结论
市场行为较强,逻辑层只有部分证据;当前更像价格先行、经营来源等待闭环。
价格与成交
- 今开
- 18.42
- 最高
- 18.70
- 最低
- 18.29
- 昨收
- 18.47
- 成交额
- 3.10 亿
- 换手率
- 1.41%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入收缩但利润改善,利润变化可能来自成本、费用或非经常因素,主营增长尚未确认。 中药收入占比 60.99%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 56.68%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -17.43% / 归母利润 +67.56%
盈利结构
毛利率 48.42%(较2025年报+0.23pct) / ROE 2.79%
利润质量
扣非利润约占归母利润 100%
估值边界
当前 PE(TTM)8.14、PB 0.72;处于已保存历史样本的 10% 位置;同业 PE 中位数 28.08。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -17.43%,归母净利润同比 +67.56%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2025年报高 0.23 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方,量能未明显背离,市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +2.8%
公司靠什么经营
主营业务构成(2025-12-31)
吉林敖东药业集团股份有限公司前身是1957年成立的国营延边敦化鹿场,于1981年建立敖东制药厂,1993年经吉林省经济体制改革委员会批准,成立延边敖东药业(集团)股份有限公司,1998年更名为吉林敖东药业集团股份有限公司,1996年10月28日在深交所挂牌上市。2001年,吉林敖东建立母子公司体制,逐步发展成为以医药产业为基础,以“医药健康+金融资本”双轮驱动模式快速发展的控股型集团上市公司。自敖东制药厂建立以来,始终秉承“救济世人”的传统美德,恪守“世人健康,敖东职责”的经营理念,为社会提供安全、可靠、放心药。公司优化产业结构调整,建设敦化市吉林敖东工业园、延吉市吉林敖东高新科技制药园、洮南市吉林敖东植物化学药生产基地,形成医药制造产业集群,支撑公司不断创新发展,带动制药技术不断升级,以产品质量的精益求精赢得消费者的持续信赖。公司先后荣获国家火炬计划重点高新技术企业、国家级高新技术企业、全国创新型企业、国家知识产权优势企业、全国模范劳动关系和谐企业、全国五一劳动奖状、全国厂务公开民主管理先进单位、全国非公企业“双强百佳”党组织、中华老字号、第十六届及第二十一届国家级企业管理现代化创新成果一等奖、吉林省慈善奖·捐赠企业、吉林省优秀民营企业、吉林省博爱奖、吉林省人才培养基地、重质量讲诚信品牌会员单位等多项荣誉。此外,公司多年被评为A级纳税人及AAA级“守合同重信用”单位,彰显了公司在行业内的卓越信誉和良好口碑。公司经过了几十年的发展,打造了企业核心竞争力:1.传承中药文化,弘扬国药精髓的敖东品牌优势“敖东及图”商标,是公司成立制药厂40余年,传承中药文化,弘扬国药精髓,历经品牌建立、品牌扩张、品牌维护后形成的宝贵无形资产,1999年12月被国家工商行政管理局商标局认定为中国驰名商标。作为企业的象征、质量的保障,“敖东”品牌连续18年入选由世界品牌实验室(WorldBrandLab)发布的“中国500最具价值品牌”。公司2014年8月被吉林省商务厅认定为“吉林老字号”。2024年2月,“敖东”品牌被商务部、文化和旅游部、市场监督管理局、国家知识产权局、国家文物局认定为第三批“中华老字号”。吉林敖东以厚重的品牌文化和优良的产品质量得到市场高度认可。2.每一种药、每一粒药都安全、可靠、放心的质量优势公司始终恪守生产“安全、可靠、放心药”的初心使命,实施全面质量管理,坚持源头严管、过程严控、风险严防,确保产品品质更加卓越。公司拥有国家级企业技术中心、国家级博士后科研工作站。公司制定了高于国家法定标准的企业内控标准,树立了“质量是企业生命”的理念,秉持“工匠”精神严格产品质量管理,不断提升药品质量,对产品精益求精,确保每一种药、每一粒药都安全、可靠、放心。延边药业先后获得国家工业企业质量标杆称号、高新技术企业、吉林省质量奖、中华民族医药优秀品牌企业、卫生健康医药产业领跑品牌、2023年五星级诚信企业、培育诚信经营守信践诺标杆企业倡议单位、诚信示范经营认证企业,参与起草《全国诚信经营示范企业要求》(T/CERDS6-2023)和《全国优秀诚信企业家要求》(T/CERDS7-2023)两项团体标准;延吉药业获得吉林省质量奖;洮南药业先后获得高新技术企业、吉林省质量奖、吉林省“专精特新”中小企业;健康科技获得高新技术企业;世航药业获得吉林省农业产业化龙头企业、吉林省“专精特新”中小企业;力源制药获得高新技术企业、吉林省“专精特新”中小企业;鹿茸和人参入选国家中药材标准化与质量评估创新联盟评选的“三无一全”品牌品种名单。3.智能制造和数字化精益生产的技术优势公司秉持匠心制药,坚守卓越品质,持续推动中医药文化的传承与发展。始终坚持“专注于人,专精于药”的核心价值观,坚持走“科技兴企”、“科技强企”的发展道路,不断进行技术创新,在生产中采用全程在线检测分析技术,建立了中药提取自动化生产线,采用现代生物色谱分离技术、离心分离、有机溶剂分级沉淀等先进技术,推进精益生产,生产过程逐步从自动化、信息化向智能化、数字化转变,延边药业为吉林省智能制造示范工厂。为提升产能,夯实制药主业综合能力,公司在敦化市建设了技术先进、节能环保、功能完整的敖东工业园产业集群,在延吉市建立了高科技制药园,在洮南市建立了植物化学药生产基地。公司遵循中医药发展规律,传承精华,守正创新,加快推进医药制造现代化、产业化,实现高质量发展。4.创新现代企业制度激活企业活力的管理优势公司不断创新完善现代企业制度,转型为“母子公司”管理体制的控股型集团公司。母公司组织制定和实施集团的长远规划和发展战略,开展投融资、企业并购等资本运营活动。子公司运转灵活,享有各项自主经营的权利,实施具体的研发、生产、销售企业运营。母子公司体制增强集团组合效应,公司整体发展富有活力和可持续性。公司多年来持续完善法人治理结构,建立了一整套成熟的母子公司管理体系;通过实施员工持股计划,形成公司与员工利益共同体,促进员工与公司共同成长,共同推进公司不断发展壮大;通过深化人事制度改革,重构选拔机制,创新考评体系,打造了一支专业、务实、合规的管理团队,为公司高质量发展注入内生动力。5.以持有优质金融资产实现产融结合构筑的资本优势公司确立了“医药健康+金融资本”双轮驱动发展模式,以金融优势助力实体产业发展。公司始终立足于医药产业谋发展,通过投资广发证券股权并适时进行市值管理,成为广发证券的第一大股东,广发证券是公司的核心优质资产,构筑成公司资本优势核心地位。通过股权投资成为第一医药第二股东、南京医药第三股东、辽宁成大第四股东及投资部分医药行业上市公司,同时和广发信德合作成立基金优选医药企业进行投资,以股权投资为纽带开拓业务合作机会。公司主要产品包括“安神补脑液”、“小儿柴桂退热口服液”、“养血饮口服液”、“血府逐瘀口服液”、“龟芪参口服液”、“注射用核糖核酸Ⅱ”、“少腹逐瘀颗粒”、“肾复康片”、“注射用盐酸平阳霉素”、“金芪降糖胶囊”、“注射用丁二磺酸腺苷蛋氨酸”、“伸筋片”、“注射用盐酸地尔硫卓”等。
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-17.43%
最新归母利润同比
67.56%
最新毛利率
48.42%
同行业研究
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