当前研究结论
市场行为较强，逻辑层只有部分证据；当前更像价格先行、经营来源等待闭环。
价格与成交
- 今开
- 4.27
- 最高
- 4.40
- 最低
- 4.24
- 昨收
- 4.29
- 成交额
- 1.01 亿
- 换手率
- 4.34%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值利润弹性显著高于收入增长，但持续来源仍需要由分部毛利、费用和扣非数据闭环。 供暖供气收入占比 93.58%，业务集中度较高；该分部披露毛利率 2.79%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +2.48% / 归母利润 +33.55%
盈利结构
毛利率 4.06%（较2026一季报-10.46pct） / ROE -110.20%
利润质量
扣非利润与归母利润的对应关系未提供
估值边界
当前 PE（TTM）-444.84、PB 59.89；处于已保存历史样本的 0% 位置；同业 PE 中位数 20.22。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +2.48%，归母净利润同比 +33.55%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 10.46 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方，量能未明显背离，市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +3.8%
公司靠什么经营
主营业务构成（2026中报）
沈阳惠天热电股份有限公司是国家大型二级企业,前身为沈阳市热力供暖公司,成立于1980年5月。1993年6月整体改制为沈阳热力股份有限公司。1997年1月8日更名为沈阳惠天热电股份有限公司,1997年2月27日在深交所正式挂牌上市。沈阳惠天热电股份有限公司隶属于沈阳市国资委下属沈阳城市公用集团,是拥有3个分公司,9个子公司的市属大型集中供暖型企业。主营供暖,设备安装,工业管道及土建工程施工,非标准结构件制造、安装,硫酸铵(销售给指定单位),水暖材料零售。供热范围覆盖沈阳市内和平、沈河、大东、东陵、皇姑、铁西、于洪七区及棋盘山国际旅游风景区、大连经济技术开发区和法库县。供热规模达5100万平方米。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
2.48%
最新归母利润同比
33.55%
最新毛利率
4.06%
同行业研究
同业链接用于建立比较对象，不表示推荐或排序。
更新这份双视角研究
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