当前研究结论
逻辑层与市场行为层都存在缺口，当前结论需要更多经营与量价证据确认。
价格与成交
- 今开
- 10.55
- 最高
- 10.55
- 最低
- 10.39
- 昨收
- 10.53
- 成交额
- 6336.13 万
- 换手率
- 2.81%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善，当前增长质量存在明显背离。 蒸汽收入占比 89.34%，业务集中度较高；该分部披露毛利率 30.51%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +11.16% / 归母利润 -4.54%
盈利结构
毛利率 31.49%（较2026一季报+2.16pct） / ROE 7.35%
利润质量
扣非利润约占归母利润 97%
估值边界
当前 PE（TTM）26.28、PB 3.29；处于已保存历史样本的 9% 位置；同业 PE 中位数 20.22。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +11.16%，归母净利润同比 -4.54%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 2.16 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复，市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 -5.1%
公司靠什么经营
主营业务构成（2025年报）
江西百通能源股份有限公司成立于2010年5月,以环保能源美丽中国为己任,专注于为工业园区、产业聚集区企业提供集中供热服务。目前,公司拥有10余家控股子公司,业务分布于江苏、山东、江西、贵州、湖北等区域,客户包含食品、酿酒、化工、纺织、造纸、医药等诸多行业。2023年11月3日,江西百通能源股份有限公司在深交所主板上市,公司股票名称及代码:百通能源(001376)。海纳百川,汇智通远。未来,我们将加倍努力,以成为“工业园区集中供热行业标兵”为目标,不断提升核心竞争力、扩大业务规模、增强盈利能力,为国家“碳达峰、碳中和”目标做出应有的贡献。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
11.16%
最新归母利润同比
-4.54%
最新毛利率
31.49%
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更新这份双视角研究
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