当前研究结论
市场行为较强,逻辑层只有部分证据;当前更像价格先行、经营来源等待闭环。
价格与成交
- 今开
- 2.78
- 最高
- 2.86
- 最低
- 2.76
- 昨收
- 2.78
- 成交额
- 2597.49 万
- 换手率
- 0.73%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值利润弹性显著高于收入增长,但持续来源仍需要由分部毛利、费用和扣非数据闭环。 乙醇收入占比 54.06%,收入来源具备一定分散度;该分部披露毛利率 -4.72%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +19.98% / 归母利润 +85.52%
盈利结构
毛利率 4.75%(较2026一季报-3.77pct) / ROE -0.72%
利润质量
扣非利润与归母利润的对应关系未提供
估值边界
当前 PE(TTM)-10.12、PB 0.91;处于已保存历史样本的 33% 位置;同业 PE 中位数 59.27。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +19.98%,归母净利润同比 +85.52%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 3.77 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方,量能未明显背离,市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +4.9%
公司靠什么经营
主营业务构成(2025年报)
陕西兴化化学股份有限公司(以下简称“兴化股份”或“公司”),1997年8月15日经陕西省人民政府批准,由十八家法人单位共同发起设立,并于2007年1月26日在深圳证券交易所中小板挂牌上市。2006年,公司原控股股东兴化集团整体划转至延长集团,公司成为延长集团旗下化工板块的上市公司。2016年资产重组前,公司主要从事硝酸铵系列产品的生产销售,是国内最大的以硝酸铵为主导产品的生产企业,产品质量稳定,主导产品广泛应用于民爆行业和复混(合)肥行业。资产重组后,公司由硝酸铵主营业务转变为煤化工产品主营业务,从无机化工产品的生产和销售改变为无机、有机化工产品兼顾的生产和销售,主要产品为以煤为原料制成的合成氨、甲醇、甲胺及DMF,具备年产30万吨合成氨、30万吨甲醇、10万吨甲胺/DMF的基本产能。2023年公司完成对榆神能化51%股权的重大资产收购。至此,公司主营业务增加了乙醇类产品,完善了“一头多尾”的产业格局,即以煤制合成气为源头,可兼顾生产液氨、甲醇、甲胺、DMF、醋酸甲酯、乙醇等多种产品。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
19.98%
最新归母利润同比
85.52%
最新毛利率
4.75%
同行业研究
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更新这份双视角研究
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