当前研究结论
市场行为较强,逻辑层只有部分证据;当前更像价格先行、经营来源等待闭环。
价格与成交
- 今开
- 14.79
- 最高
- 15.60
- 最低
- 14.77
- 昨收
- 14.92
- 成交额
- 8.36 亿
- 换手率
- 4.58%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值利润弹性显著高于收入增长,但持续来源仍需要由分部毛利、费用和扣非数据闭环。 黄金收入占比 60.27%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 0.74%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +44.43% / 归母利润 +112.60%
盈利结构
毛利率 2.60%(较2026一季报-0.45pct) / ROE 4.96%
利润质量
扣非利润约占归母利润 56%
估值边界
当前 PE(TTM)22.10、PB 1.60;处于已保存历史样本的 15% 位置;同业 PE 中位数 42.39。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +44.43%,归母净利润同比 +112.60%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 0.45 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方,量能未明显背离,市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +7.1%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
山东恒邦冶炼股份有限公司(简称“恒邦股份”)是一家黄金企业,主业是黄金冶炼。公司创建于1988年,2008年在深圳证券交易所上市,2019年成为江西铜业股份有限公司控股子公司。公司还从事国内专业化稀有金属、半金属冶炼、精炼加工,贵金属矿业、化工、高纯金属材料研发及生产,矿产品国际贸易等多个领域。公司主力产品为黄金、白银,同时生产锑白、铋锭、碲锭、二氧化硒、金属砷、铂、钯、高纯砷等稀贵金属和高纯金属。迄今已连续十二年入选《财富》中国500强排行榜,连续九年位居中国黄金协会公布的中国十大黄金冶炼企业榜首。公司视创新为生命。近年来实施理念、技术和管理“三大创新”战略,推动企业持续、快速、健康发展。尤其在技术创新方面,公司与中南大学、东北大学、中国恩菲等高校和科研院所合作,攻克关键技术并取得多项突破。公司设立博士后科研工作站、企业技术中心、职工创新工作室等创新平台,支持研发和成果转化。经过多年积累,生产工艺达国际先进水平,多项技术成果获得国家发明专利及中国专利优秀奖。面向未来,公司将沿着“垂直一体化、相关多元化”的战略主线,瞄准“有价元素全产品化、绿色发展零废弃物、生产操作无人值守”三大战略目标,着力延伸产业链条、不断丰富产品种类,在进一步做大矿冶生产的同时,重点布局高纯金属新材料产业,力争实现百分百满足“中国芯”和国之重器基础材料需求的新战略目标。逐步推动公司实现矿冶生产与新材料双轨并行的转变,努力让恒邦品牌成为世界品牌。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
44.43%
最新归母利润同比
112.60%
最新毛利率
2.60%
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同业链接用于建立比较对象,不表示推荐或排序。
更新这份双视角研究
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