当前研究结论
经营逻辑尚有证据,但当前市场行为未确认,属于逻辑与价格表现分离。
价格与成交
- 今开
- 19.54
- 最高
- 20.19
- 最低
- 19.40
- 昨收
- 19.56
- 成交额
- 2.39 亿
- 换手率
- 2.18%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值利润弹性显著高于收入增长,但持续来源仍需要由分部毛利、费用和扣非数据闭环。 硝化棉相关产品收入占比 45.34%,收入来源具备一定分散度;该分部披露毛利率 47.17%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +18.16% / 归母利润 +111.09%
盈利结构
毛利率 37.26%(较2026一季报+1.20pct) / ROE 7.12%
利润质量
扣非利润约占归母利润 88%
估值边界
当前 PE(TTM)28.81、PB 3.37;处于已保存历史样本的 10% 位置;同业 PE 中位数 26.66。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +18.16%,归母净利润同比 +111.09%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 1.20 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复,市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 -2.2%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
北方化学工业股份有限公司(以下简称公司)的前身为四川北方硝化棉股份有限公司,成立于2002年,是中国兵器工业集团有限公司将其旗下的硝化棉资产实施专业化重组而成立的军民结合型企业。2008年公司在深交所上市,股票代码:002246,股票名称:北化股份。公司分别于2013年、2017年收购襄阳五二五泵业有限公司(以下简称泵业公司)、山西新华防化装备研究院有限公司(以下简称新华公司)。2020年6月,公司名称变更为北方化学工业股份有限公司。公司总部位于四川泸州,现有11个管理部门、2个分公司、2个控股子公司,1个国家级企业技术中心(防化装备)、1个集团公司级技术中心(纤维素)、1个省级企业技术中心(特种工业泵)。公司现有硝化棉、特种工业泵、活性炭及防护器材三大业务板块。硝化棉自2004年迄今,产销量稳居全球第一,产品销往亚洲、欧洲、北美等50多个国家地区,公司是荷兰阿克苏·诺贝尔、德国拜耳等世界500强的“优秀供应商”,“SNC”牌硝化棉多次荣获“四川省名牌产品”称号。泵业公司为国家高新技术企业,被工信部授予“国家级互联网与工业融合创新试点企业”,是中国恩菲矿业联盟唯一的渣浆泵装备成员,可生产脱硫泵、磷复肥用泵等近30个系列650余种规格特种工业泵产品,产品广泛应用于化工、冶金、矿山等行业,外贸业务已遍及美国、澳大利亚、法国等全球34个国家和地区,“五二五”商标获得“中国驰名商标”称号。新华公司是国家防化专业骨干企业、高新技术企业,是国家国防科技工业防化一级计量站以及国家三防器材、煤质活性炭产品与检验标准的国家标准起草单位,被授予“山西省功勋企业”称号,位列中国劳动防护行业50强,山西省企业100强。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
18.16%
最新归母利润同比
111.09%
最新毛利率
37.26%
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