当前研究结论
至少一层关键数据不足,当前只展示各自证据,不强行形成一致结论。
价格与成交
暂时没有足够的价格历史。
- 今开
- 5.45
- 最高
- 5.49
- 最低
- 5.39
- 昨收
- 5.49
- 成交额
- 5119.33 万
- 换手率
- 1.01%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值利润弹性显著高于收入增长,但持续来源仍需要由分部毛利、费用和扣非数据闭环。 输变电产品收入占比 84.30%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 26.61%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +1.20% / 归母利润 +26.27%
盈利结构
毛利率 27.56%(较2025年报-1.25pct) / ROE 1.60%
利润质量
扣非利润约占归母利润 105%
估值边界
当前 PE(TTM)51.73、PB 1.53;处于已保存历史样本的 67% 位置;同业 PE 中位数 32.39。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +1.20%,归母净利润同比 +26.27%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2025年报低 1.25 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格历史不足,当前趋势阶段与量价确认程度尚不能判断。
趋势位置
MA20 距离未提供
公司靠什么经营
主营业务构成(2025年报)
河南森源电气股份有限公司(股票代码:002358)创建于1992年,主要生产智能型500kV及以下电压等级的发、输、变、配开关柜、变压器及其元器件,电网一二次融合类产品,光储超充预装式配电站,以智能箱式变电站为主的光伏、风力发电设备,交、直流智能充电桩(站)等产品。公司坚持“依靠机制创新引进高素质人才,依靠高素质人才开发高科技产品,依靠高科技产品抢占市场制高点”的发展战略,吸引了来自北京、西安等地的多名院士、博士和国家、行业标委会委员及多名行业技术专家,构建了优秀的技术研发团队,参与或主持了近五十项国家标准和行业标准的制定。目前公司拥有森源变压器、森源开关、森源互感器、华盛隆源、郑州新能源、中锋智能、环境科技7家子公司。公司是中国电器工业协会高压开关分会、电力电子分会、继电保护及自动化设备分会等副理事长单位,河南省电气工业协会会长单位。公司是国家重点高新技术企业、国家级知识产权示范企业,拥有国家企业技术中心、国家博士后科研工作站、变压器能效实验室,以及河南省智能互联输配电装备及系统集成、中压输配电装置、核电开关设备、节能型变压器、风力发电、新能源充电桩、智能配网系统等11个省级研发平台。先后承担国家重大电力装备自主化、新型电力电子器件产业化、战略性新兴产业、能源装备技改、智能装备制造等国家重点项目。公司研制的KYN28A、ZNZ6等十多项产品在荷兰KEMA实验站通过完整型式试验,获得“Complete”级认证证书。2018年获得由国家核安全局颁发的《民用核安全设备设计许可证》和《民用核安全设备制造许可证》。公司始终秉承“服务于社会贡献于国家”的企业理念,践行“绿色发展智能制造”的企业目标,深耕输变电及相关设备的制造,全面服务于电网(国网、南网)、清洁能源发电(光伏、风电、核电)、石油化工、新基建等重点行业,为“碳达峰碳中和”目标提供优质的产品和服务。产品相继装备了国家电网、中国南方电网、国家卫星发射中心、中核霞浦核电站、中石油青海油田、中石化濮阳储气库群以及包括郑州地铁、郑万高铁、机许市域铁路在内的数十个国家重点轨道交通项目。公司累计承接国内外光伏发电、风力发电EPC总包项目超过1000MW。累计智能光伏箱变、智能风电箱变出货量占国内光伏、风电总装机量的10%以上。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
1.20%
最新归母利润同比
26.27%
最新毛利率
27.56%
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