当前研究结论
至少一层关键数据不足，当前只展示各自证据，不强行形成一致结论。
价格与成交
暂时没有足够的价格历史。
- 今开
- 5.05
- 最高
- 5.29
- 最低
- 4.89
- 昨收
- 5.20
- 成交额
- 8238.80 万
- 换手率
- 4.02%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善，当前增长质量存在明显背离。 鼠神经生长因子收入占比 66.47%，业务集中度较高；该分部披露毛利率 79.31%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +32.87% / 归母利润 -41.85%
盈利结构
毛利率 12.93%（较2026一季报-0.59pct） / ROE -5.28%
利润质量
扣非利润与归母利润的对应关系未提供
估值边界
当前 PE（TTM）-23.61、PB 1.92；处于已保存历史样本的 45% 位置；同业 PE 中位数 55.61。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +32.87%，归母净利润同比 -41.85%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 0.59 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格历史不足，当前趋势阶段与量价确认程度尚不能判断。
趋势位置
MA20 距离未提供
公司靠什么经营
主营业务构成（2025年报）
山东未名生物医药股份有限公司是北京北大未名生物工程集团有限公司的核心骨干企业、上市公司平台。公司建有淄博、厦门、天津等三大生产基地,拥有淄博本部、全资子公司未名生物、控股孙公司天津华立达生物工程有限公司、北京未名西大生物科技有限公司,参股孙公司北京科兴生物制品有限公司等核心资产。公司生产的注射用鼠神经生长因子(恩经复NOBEX)是神经损伤治疗性药物,是世界上第一支获准正式用于临床的神经生长因子药品,也是第一个由中国人率先产业化的诺贝尔生理学或医学奖成果,恩经复已成为中国神经生长因子市场的第一品牌。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
32.87%
最新归母利润同比
-41.85%
最新毛利率
12.93%
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同业链接用于建立比较对象，不表示推荐或排序。
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