当前研究结论
至少一层关键数据不足，当前只展示各自证据，不强行形成一致结论。
价格与成交
暂时没有足够的价格历史。
- 今开
- 16.31
- 最高
- 16.73
- 最低
- 16.21
- 昨收
- 16.38
- 成交额
- 3381.78 万
- 换手率
- 1.12%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润均未改善，现有财务证据暂不支持经营拐点判断。 工业雷管收入占比 45.37%，收入来源具备一定分散度；该分部披露毛利率 41.49%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -1.27% / 归母利润 -31.73%
盈利结构
毛利率 37.07%（较2025年报-2.52pct） / ROE 1.04%
利润质量
扣非利润约占归母利润 77%
估值边界
当前 PE（TTM）20.27、PB 2.21；处于已保存历史样本的 25% 位置；同业 PE 中位数 26.66。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -1.27%，归母净利润同比 -31.73%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2025年报低 2.52 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格历史不足，当前趋势阶段与量价确认程度尚不能判断。
趋势位置
MA20 距离未提供
公司靠什么经营
主营业务构成（2025年报）
山西壶化集团股份有限公司始建于1960年,是国家民用爆破器材定点生产企业,拥有世界先进水平的数码电子雷管生产线、高强度导爆管生产线、胶状乳化炸药生产线。是一家集民用爆破器材研发、生产、销售、进出口、爆破服务于一体的大型民爆企业。2020年9月22日在深交所A股上市,股票代码003002。壶化是国家高新技术企业、全国质量标杆、全国安全文化建设示范企业、国家守合同重信用企业、全国模范劳动关系和谐企业、国家出入境检验检疫信用管理AA级企业、海关AEO高级认证企业。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-1.27%
最新归母利润同比
-31.73%
最新毛利率
37.07%
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