当前研究结论
市场行为先行,但公司级逻辑证据不足,价格强势不能替代基本面验证。
价格与成交
- 今开
- 13.83
- 最高
- 14.38
- 最低
- 13.71
- 昨收
- 13.89
- 成交额
- 3.42 亿
- 换手率
- 5.14%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善,当前增长质量存在明显背离。 输电线缆收入占比 51.93%,收入来源具备一定分散度;该分部披露毛利率 8.53%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +26.00% / 归母利润 -28.15%
盈利结构
毛利率 13.91%(较2025年报-1.19pct) / ROE 0.17%
利润质量
扣非利润约占归母利润 108%
估值边界
当前 PE(TTM)218.69、PB 2.85;处于已保存历史样本的 85% 位置;同业 PE 中位数 32.39。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +26.00%,归母净利润同比 -28.15%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2025年报低 1.19 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方,量能未明显背离,市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +0.5%
公司靠什么经营
主营业务构成(2025年报)
江苏通光电子线缆股份有限公司(以下简称“公司”),前身是江苏通光电子线缆有限公司,成立于2002年,公司地处东南沿海的长江三角洲地区,南临长江,东濒黄海,和上海及苏、锡、常地区隔江相望,西依广袤的苏北平原,宁启高速公路全线联通浦东、虹桥及南通新机场三大机场、苏通长江大桥、沪通铁路长江大桥两大跨江大桥及上海的越江隧道,使得公司与外界的交流更加迅速方便。公司于2011年9月16日在深交所挂牌上市,股票代码300265,旗下现有江苏通光光缆有限公司、江苏通光强能输电线科技有限公司、江苏通光信息有限公司、江苏通光海洋光电科技有限公司、四川通光光缆有限公司等12个全资及控股公司。公司致力于光电传输产品的研发,旨在为客户提供光电传输系统解决方案。主要产品有高频用通信电缆、航空航天用耐高温电缆、特种光电缆、光电连接器、光电缆组件、EWIS布线设计及综合线束产品。产品涵盖了电子、航空、航天、兵器、船舶及民用通讯领域。公司拥有多名资深专家和专业技术人员组成的通光线缆技术团队,长期致力于产品的研发。并积极参与标准制定工作,制订了我国第一部通讯电缆IEC标准(IEC61196-8-1等5个标准)。于2014年获得中国标准创新贡献二等奖。先后参与了四十余项国家标准、行业标准的制修订。公司拥有多项与产品有关的自主知识产权。公司以“做用户百分百满意的供应商”为理念,先后引进了进口液压推挤机、精密编织机、高精度立式/卧式绕包机、以及双层串联F40绝缘挤出生产线等国内外先进水平的生产设备,提升了公司的生产制造能力;拥有一流的电线电缆检测中心和健全的质量管理体系,检测中心具备齐全的检测设备,基本可以在厂内完成产品的全性能评估,提升了公司产品的质量和公司的产品研发能力,公司先后通过了GB/T19001-2016idtISO9001:2015、GJB9001C、AS9100D质量管理体系认证、环境管理体系和职业健康安全管理体系认证。公司荣获了“国家火炬计划重点高新技术企业”、“中国标准创新贡献奖”、“江苏省质量奖”、“江苏省高新技术企业”、“中国电子行业知名品牌”、“南通名牌”等荣誉称号;产品荣获“国家科技成果奖”、“江苏省高新技术产品”等。公司将以“追求卓越创造价值做民族企业的楷模”为宗旨,秉承“精、细、快”的工作作风,为了实现"铸百年通光创世界名牌"的企业愿景,一如既往地以优良的产品质量、周全的服务措施与各行业的顾客通力合作,携手共创美好的未来!
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
26.00%
最新归母利润同比
-28.15%
最新毛利率
13.91%
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