当前研究结论
市场行为先行,但公司级逻辑证据不足,价格强势不能替代基本面验证。
价格与成交
- 今开
- 103.35
- 最高
- 108.50
- 最低
- 100.01
- 昨收
- 102.60
- 成交额
- 27.40 亿
- 换手率
- 9.20%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润均未改善,现有财务证据暂不支持经营拐点判断。 设备收入占比 77.66%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 21.46%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -1.80% / 归母利润 -47.71%
盈利结构
毛利率 20.60%(较2025年报-3.39pct) / ROE 1.03%
利润质量
扣非利润约占归母利润 91%
估值边界
当前 PE(TTM)211.46、PB 14.93;处于已保存历史样本的 97% 位置;同业 PE 中位数 24.68。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -1.80%,归母净利润同比 -47.71%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2025年报低 3.39 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格、量能与近 20 日位置同向,市场行为处于趋势强化阶段,但短期拥挤度也在上升。
趋势位置
距 MA20 +20.5%
公司靠什么经营
主营业务构成(2025-12-31)
广东申菱环境系统股份有限公司(证券代码301018)位于珠江三角洲的中心地带顺德。公司成立于2000年,是一家集研发设计、生产制造、营销服务、集成实施、运营维护于一体的现代化企业。为全球客户提供环境调控的整体垂直解决方案,是数据服务产业环境、工业工艺产研环境、专业特种应用环境、高端公建室内环境四大领域的专家。申菱公司是国家制冷设备产品生产许可证首批获证企业、国家十二五科技支撑计划项目承担单位、中国制冷空调工业协会副理事长单位,具备机电设备安装工程专业承包壹级资质,获得建筑工程界殊荣"鲁班奖",产品并被认定为"广东省自主创新产品"和"广东省高新技术产品"。申菱公司多年来一直坚持"创新驱动"的理念,两度获行奖项--国家技术发明奖二等奖,并两次获国家建设部华夏科学技术一等奖。公司拥有国家认定企业技术中心,博士后科研工作站、广东省企业技术中心、广东省特种空调工程技术中心等研发平台,并拥有超大低温实验室。公司历年来承担多项国家、省部级科技计划专项,如国家科技支撑计划项目、国家火炬计划项目、广东省重大科技专项等,负责及参与起草多项国家标准,并获得中国标准创新贡献奖的称号。申菱以高起点、高定位、高投入全面布局了ICT行业、轨道交通行业、化工环保VOCs回收、核电行业、航空航天等战略新兴行业,开发出细分行业产品,细分市场业绩突飞猛进。申菱公司也通过产品升级深挖了传统优势行业,如:化工、电力、电子、医卫、制药、烟草、汽车、市政、轻工、文教、金融等国民经济的各行业领域,技术及产品出口至多个国家和地区,赢得了近千个国内外重大工程项目,并得到广大用户的一致认同。华为技术有限公司、中国移动南方基地、港珠澳大桥、上海特斯拉超级工厂、三星越南工厂、北京地铁、京沪高铁、北京首都国际机场、北京大兴国际机场、广州新白云国际机场、长江三峡水利枢纽工程、全国各大核电基地、国家电网输电工程、中国进出口商品交易会展馆、中国国家图书馆、联邦快递亚太转运中心、上海电气集团、德国巴斯夫石化基地、德国拜耳材料科技基地、中国人民解放军总医院、华大基因研究院、中国运载火箭技术研究院、太原卫星发射中心、广药集团、中国人民解放军总医院、广汽集团、三星电子越南基地、南非世界杯主球场、沙特RCC水泥工程等国内外重点工程,市场占有率多年稳居行业的前列,在行业内提升了良好的品牌美誉度。申菱公司拥有完善的"以顾客为中心"的销售和服务网络,在国内以北京、上海、武汉、成都、西安、济南、深圳、广州等重要核心城市为中心设有多个销售区域,并在全国主要城市建立多个公司直接派驻的服务机构,能及时有效地为客户提供完善的售前、售中和售后服务。未来,申菱公司继续不断创新,拥抱智能制造,为客户提供更高效高质的定制环控产品和方案。将继续秉承"开放务实、果敢担当、同创同享"的价值观,为创造各行各业好环境的企业宗旨不懈努力,致力于成为全球客户提供环境调控的整体垂直解决方案专家!
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-1.80%
最新归母利润同比
-47.71%
最新毛利率
20.60%
同行业研究
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更新这份双视角研究
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