当前研究结论
市场行为先行,但公司级逻辑证据不足,价格强势不能替代基本面验证。
价格与成交
- 今开
- 254.90
- 最高
- 268.88
- 最低
- 251.00
- 昨收
- 253.86
- 成交额
- 4.68 亿
- 换手率
- 3.40%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善,当前增长质量存在明显背离。 热管理材料及器件收入占比 95.39%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 37.66%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +10.03% / 归母利润 -79.76%
盈利结构
毛利率 34.66%(较2026一季报-0.69pct) / ROE 1.19%
利润质量
扣非利润约占归母利润 90%
估值边界
当前 PE(TTM)388.69、PB 19.19;处于已保存历史样本的 96% 位置;同业 PE 中位数 51.71。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +10.03%,归母净利润同比 -79.76%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 0.69 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方,量能未明显背离,市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +6.0%
公司靠什么经营
主营业务构成(2025年报)
苏州天脉导热科技股份有限公司成立于2007年,公司主营业务为导热散热材料及元器件的研发、生产及销售,主要产品包括热管、均温板、导热界面材料、石墨膜等,产品广泛应用于智能手机、笔记本电脑等消费电子以及安防监控设备、汽车电子、通信设备等领域。自成立以来,公司始终专注于导热散热产品的研究与应用,致力于成为业内领先的热管理整体解决方案提供商。经过多年的发展和积累,公司在材料配方、加工工艺、产品结构、自动化等多个方面掌握了自主核心技术,能够为下游行业客户提供精准的导热散热产品及创新的散热解决方案。作为行业内少数同时具备中高端导热材料和热管、均温板等高性能导热散热元器件量产能力的高新技术企业,公司在研发能力、工艺水平、产品性能及市场占有率等方面均居于行业较高水平,并在导热散热领域形成了较高的品牌影响力和知名度,产品大量应用于三星、OPPO、VIVO、华为、荣耀、联想、宁德时代、海康威视、大华股份、极米、松下等众多知名品牌终端产品,与上述品牌客户以及比亚迪、瑞声科技、富士康、中磊电子、长盈精密、捷邦精密等国内外知名电子配套厂商保持着良好的合作关系。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
10.03%
最新归母利润同比
-79.76%
最新毛利率
34.66%
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