当前研究结论
逻辑层与市场行为层都存在缺口，当前结论需要更多经营与量价证据确认。
价格与成交
- 今开
- 15.31
- 最高
- 15.33
- 最低
- 15.07
- 昨收
- 15.32
- 成交额
- 5966.68 万
- 换手率
- 1.92%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善，当前增长质量存在明显背离。 电驱系统收入占比 89.20%，业务集中度较高；该分部披露毛利率 13.35%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +3.98% / 归母利润 -116.05%
盈利结构
毛利率 12.79%（较2026一季报-0.45pct） / ROE -0.92%
利润质量
扣非利润与归母利润的对应关系未提供
估值边界
当前 PE（TTM）73.90、PB 3.89；处于已保存历史样本的 92% 位置；同业 PE 中位数 16.01。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +3.98%，归母净利润同比 -116.05%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 0.45 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复，市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 -8.7%
公司靠什么经营
主营业务构成（2026中报）
苏州汇川联合动力系统股份有限公司(证券简称:联合动力;证券代码:301656),是深圳市汇川技术股份有限公司的控股子公司。2009年,汇川技术成立新能源事业部,切入新能源汽车业务。2016年,为独立运营新能源汽车业务,联合动力正式成立。经过多年的发展,公司主要产品包括电驱系统(电控、电机、三合一/多合一驱动总成)和电源系统(车载充电机、DC/DC转换器、二合一/三合一电源总成)等动力系统核心部件,已完成动力域全平台产品的自主化,并积极布局底盘域核心技术,拓展汽车智能化业务。公司总部位于苏州,并在苏州、常州、匈牙利米什科尔茨和泰国罗勇府设有生产基地。公司通过领先的创新技术与精益敏捷的供应链体系,帮助客户构建持续竞争力,并致力于成为全球领先的智能电动汽车部件及解决方案提供商。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
3.98%
最新归母利润同比
-116.05%
最新毛利率
12.79%
同行业研究
同业链接用于建立比较对象，不表示推荐或排序。
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