当前研究结论
逻辑层与市场行为层都存在缺口,当前结论需要更多经营与量价证据确认。
价格与成交
- 今开
- 4.31
- 最高
- 4.32
- 最低
- 4.27
- 昨收
- 4.31
- 成交额
- 3.89 亿
- 换手率
- 0.29%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善,当前增长质量存在明显背离。 宽带及移动数据服务收入占比 36.71%,收入来源具备一定分散度;但分部毛利率未提供,收入占比不能直接等同于利润贡献。
业绩转化
营收 +0.58% / 归母利润 -34.81%
盈利结构
毛利率 23.82%(较2026一季报+0.09pct) / ROE 2.41%
利润质量
扣非利润约占归母利润 85%
估值边界
当前 PE(TTM)19.39、PB 0.78;处于已保存历史样本的 78% 位置;同业 PE 中位数 87.87。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +0.58%,归母净利润同比 -34.81%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 0.09 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口主营分部占比与毛利贡献未闭环;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复,市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 -0.9%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
中国联合网络通信股份有限公司通过控股的联通BVI公司间接持有联通红筹公司43.9%的股份,保持对联通红筹公司及其全资拥有的联通运营公司的实际控制权。 本公司连续多年入选“世界500强企业”,在2025年《财富》世界500强中位列第269位,并获中国上市公司协会授予的“董事会办公室最佳实践案例”“投资者关系最佳实践案例”“业绩说明会最佳实践案例”等权威荣誉。 公司在国内31个省(自治区、直辖市)和境外多个国家和地区设有分支机构,拥有覆盖全国、通达世界的现代通信网络和全球客户服务体系。作为支撑党政军系统、各行各业、广大人民群众的基础通信企业,中国联通在国民经济中具有基础性、支柱性、战略性、先导性的基本功能与地位作用,具有技术密集、全程全网、规模经济、服务经济社会与民生的特征与属性。 中国联通切实履行政治责任、经济责任、社会责任,坚持党的领导、坚持守正创新、坚持主责主业,以“守正创新、行稳致远”为公司“十五五”时期发展主基调,以“连接”“算力”“服务”“安全”为履行央企责任的核心赛道,从“基础管道提供商”向“数字化综合服务商”转变,担当“信息通信事业国家队、主力军”,充分发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
0.58%
最新归母利润同比
-34.81%
最新毛利率
23.82%
同行业研究
同业链接用于建立比较对象,不表示推荐或排序。
更新这份双视角研究
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