当前研究结论
逻辑证据与市场行为同向支持,但两层仍需分别跟踪,不能合并为综合评级。
价格与成交
- 今开
- 11.39
- 最高
- 11.41
- 最低
- 11.25
- 昨收
- 11.37
- 成交额
- 7826.01 万
- 换手率
- 1.35%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润基本同步增长,当前经营改善具有一定一致性。 旅游服务分部收入占比 84.77%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 39.19%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +5.11% / 归母利润 +2.94%
盈利结构
毛利率 42.82%(较2026一季报+4.74pct) / ROE 2.70%
利润质量
扣非利润约占归母利润 97%
估值边界
当前 PE(TTM)27.83、PB 1.69;处于已保存历史样本的 60% 位置;同业 PE 中位数 53.84。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +5.11%,归母净利润同比 +2.94%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 4.74 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方,量能未明显背离,市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +0.6%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
黄山旅游发展股份有限公司(以下简称“公司”)依托黄山风景区优势资源,创立于1996年11月18日,是一家既发A股又发B股的旅游上市公司,公司控股股东为黄山旅游集团。因上市时间较早、经营业态丰富,被誉为“中国旅游第一股”。历经20余年的发展壮大,公司主要指标稳步增长且位于同类上市公司前列。接待游客、上缴税收等指标稳步增长,是一家大型综合类旅游上市公司。20余年来,公司坚持“敬人、敬业、创优、创新”的核心价值观,坚持“美丽中国追梦人,美景目的地打造者,美好旅行体验提供商”的企业使命,聚焦“全球目的地旅游旗舰企业”的发展愿景,聚焦“优势业务横向扩张、新兴业务纵向拓展”的实施路径,大力构建“一体两翼”新格局,在运营景区、索道、酒店、徽菜、旅行社等传统板块基础上新增拓展了产业基金、旅游电商、文化创意、夜游演艺、乡村振兴、新零售、供应链、茶旅融合等新兴业务板块。20余年来,公司先后荣获中国服务业企业500强、中国驰名商标、首届“中国质量奖”提名奖、首届及第三届全国旅游服务质量标杆企业、第二届省政府质量奖、中国主板上市公司价值百强、中国旅游投资“艾蒂亚奖”金奖、中国优秀旅游景区、上市公司卓越企业家奖、最佳文旅上市集团奖等多项荣誉,连续两年荣获上市公司“金质量”奖,连续五年获得上市公司最高等级A级(优秀)评价;黄山旅游官方平台成功入选“智慧旅游公共服务平台建设运营典型案例”(全国仅12家),“花山谜窟景区‘旅游+’展演业态创新工程”项目成功入选2023年国家文化和旅游部发布的“沉浸式文旅新业态示范案例”(全国仅20家,安徽唯一一家),一批单位和个人荣获国家级荣誉表彰。面向未来,公司上下将高举习近平新时代中国特色社会主义思想伟大旗帜,认真贯彻习近平总书记关于旅游发展的一系列重要论述、习近平总书记考察安徽重要讲话精神以及习近平总书记给景区“中国好人”李培生、胡晓春的重要回信精神,围绕“把文化旅游业打造成为支柱产业”的历史使命,围绕省委省政府“建设高品质旅游强省”的目标要求,在市委市政府、景区党工委的坚强领导下,踔厉奋发、勇毅前行,加快构建“山水村夜”文旅新坐标系,创新以投促引,加快三大转型,加快崛起赶超,为黄山市加快建设全域旅游发展先行区、示范区,为黄山风景区创建世界级景区,为黄山旅游集团打造“百亿企业”贡献力量!
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
5.11%
最新归母利润同比
2.94%
最新毛利率
42.82%
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