当前研究结论
逻辑层与市场行为层都存在缺口,当前结论需要更多经营与量价证据确认。
价格与成交
- 今开
- 19.25
- 最高
- 19.38
- 最低
- 19.03
- 昨收
- 19.26
- 成交额
- 11.98 亿
- 换手率
- 1.23%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善,当前增长质量存在明显背离。 电气设备产品收入占比 26.47%,收入来源具备一定分散度;该分部披露毛利率 19.55%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +16.91% / 归母利润 -19.84%
盈利结构
毛利率 18.90%(较2026一季报-2.22pct) / ROE 3.58%
利润质量
扣非利润约占归母利润 105%
估值边界
当前 PE(TTM)18.38、PB 1.38;处于已保存历史样本的 83% 位置;同业 PE 中位数 32.39。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +16.91%,归母净利润同比 -19.84%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 2.22 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复,市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 -6.2%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
特变电工股份有限公司致力为全球能源事业提供绿色智慧能源系统解决方案,是国家级高新技术企业集团和大型能源装备制造企业集团,培育打造了能源高端装备智造、新能源、铝电子新材料、大型煤炭煤电煤化工四大国家战略性产业集群。变压器产能稳居行业前列,硅基、铝基新材料进入国际供应链第一梯队、光伏EPC装机总量位于行业前列,连续九年上榜ENR。国内拥有24个基地,海外建有3个基地。特变电工集团综合实力位居世界机械500强第124位、中国电气工业100强第1位、中国企业500强第100位、中国民营企业500强第100位、中国大企业创新100强排名第41位、首批中国工业碳达峰"领跑者"。特变电工立足服务"双碳"目标,以高质量发展为主线,以先进能源技术创新为驱动,以清洁低碳能源供应为保障,坚定不移推进绿色发展,高质量共建"一带一路",与全球合作伙伴一起,为人类社会可持续发展贡献力量。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
16.91%
最新归母利润同比
-19.84%
最新毛利率
18.90%
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更新这份双视角研究
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