当前研究结论
市场行为较强,逻辑层只有部分证据;当前更像价格先行、经营来源等待闭环。
价格与成交
- 今开
- 30.25
- 最高
- 31.14
- 最低
- 30.02
- 昨收
- 30.23
- 成交额
- 14.42 亿
- 换手率
- 2.59%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入收缩但利润改善,利润变化可能来自成本、费用或非经常因素,主营增长尚未确认。 磷肥收入占比 35.77%,收入来源具备一定分散度;该分部披露毛利率 29.30%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -8.92% / 归母利润 +6.14%
盈利结构
毛利率 20.89%(较2026一季报+1.33pct) / ROE 11.41%
利润质量
扣非利润约占归母利润 98%
估值边界
当前 PE(TTM)10.59、PB 2.22;处于已保存历史样本的 80% 位置;同业 PE 中位数 22.27。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -8.92%,归母净利润同比 +6.14%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 1.33 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格、量能与近 20 日位置同向,市场行为处于趋势强化阶段,但短期拥挤度也在上升。
趋势位置
距 MA20 +3.7%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
云南云天化股份有限公司(证券代码:600096)是云天化集团控股子公司、重要骨干企业,全球优秀的磷肥、氮肥、共聚甲醛制造商,中国化工百强上市公司,全国国有重点企业管理标杆企业,国有企业公司治理示范企业。云南云天化股份有限公司是具有核心资源优势的综合性大型国有控股上市公司,是以磷产业为核心的优秀磷肥、氮肥、共聚甲醛制造商,主营肥料、磷矿采选、精细化工、商贸物流等产业,磷矿采选生产能力、聚甲醛产能规模均居全球前列,磷复肥产能规模居亚洲前列。公司于1997年7月由云天化集团有限责任公司独家发起组建并在上海证券交易所挂牌上市(证券代码:600096),目前旗下拥有50余家分子公司,在云南、重庆、内蒙等10余个省市建有生产基地,在中东、东南亚等地区设立了销售公司,销售网点分布于世界各地。2021年,公司被国务院国资委点名为国企“改革尖兵”,入选全国供应链创新与应用百强示范企业;2022年,公司入选全国国有重点企业管理“标杆企业”,获“国务院国资委国有企业公司治理示范企业”荣誉称号,被评为“全国供应链创新与应用百强示范企业”;2023年,公司位列肥料企业50强排行榜第一,位居中国石油和化工企业500强排行榜“独立生产经营企业”第12位;公司作为云南唯一一家国有企业入选国务院国资委地方“双百企业”标杆企业名单。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-8.92%
最新归母利润同比
6.14%
最新毛利率
20.89%
同行业研究
同业链接用于建立比较对象,不表示推荐或排序。
更新这份双视角研究
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