当前研究结论
市场行为先行，但公司级逻辑证据不足，价格强势不能替代基本面验证。
价格与成交
- 今开
- 11.80
- 最高
- 12.52
- 最低
- 11.66
- 昨收
- 11.75
- 成交额
- 12.76 亿
- 换手率
- 5.54%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润均未改善，现有财务证据暂不支持经营拐点判断。 房地产销售收入占比 50.37%，收入来源具备一定分散度；该分部披露毛利率 13.44%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -8.28% / 归母利润 -218.40%
盈利结构
毛利率 3.49%（较2025年报-16.82pct） / ROE -2.44%
利润质量
扣非利润与归母利润的对应关系未提供
估值边界
当前 PE（TTM）-33.11、PB 5.30；处于已保存历史样本的 62% 位置；同业 PE 中位数 38.35。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -8.28%，归母净利润同比 -218.40%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2025年报低 16.82 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方，量能未明显背离，市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +3.5%
公司靠什么经营
主营业务构成（2025年报）
北京万通新发展集团股份有限公司是中国城市规划建设的先驱探索者和贡献者,也是中国资本市场高质量发展的重要见证者和参与者。A股上市20余载(股票代码:600246.SH),居中守正,行以致远,坚定控制规模、理性经营、价值提升之路,在不动产投资与开发、不动产运营与管理、产业金融研究与运营等领域纵深耕耘,并展现出强劲韧性和战略潜能。万通发展立足更高起点,击鼓催征,奋楫扬帆,依托前瞻规划能力、关键资源能力和资产储备实力,寻求好资源、瞄准好市场、培育好技术、建立好团队,持续推进以通信与数字科技为战略转型方向的发展战略,聚力谱写新时代高质量发展新篇章。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-8.28%
最新归母利润同比
-218.40%
最新毛利率
3.49%
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