当前研究结论
市场行为较强,逻辑层只有部分证据;当前更像价格先行、经营来源等待闭环。
价格与成交
- 今开
- 17.10
- 最高
- 19.03
- 最低
- 17.10
- 昨收
- 17.30
- 成交额
- 18.80 亿
- 换手率
- 10.36%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入收缩但利润改善,利润变化可能来自成本、费用或非经常因素,主营增长尚未确认。 煤炭及焦炭贸易收入占比 57.86%,收入来源具备一定分散度;该分部披露毛利率 1.73%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -92.76% / 归母利润 +101.13%
盈利结构
毛利率 27.66%(较2025年报+25.82pct) / ROE 0.69%
利润质量
扣非利润约占归母利润 94%
估值边界
当前 PE(TTM)-109.23、PB 97.58;处于已保存历史样本的 7% 位置;同业 PE 中位数 24.13。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -92.76%,归母净利润同比 +101.13%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2025年报高 25.82 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方,量能未明显背离,市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +11.8%
公司靠什么经营
主营业务构成(2025年报)
江西江钨稀贵装备股份有限公司是经江西省人民政府批准,于1999年12月发起设立的股份制企业。经中国证监会批准,2002年7月在上海证券交易所挂牌上市,股票代码600397。安源煤业具有光荣历史和红色基因,所属安源煤矿始建于1898年,曾是中国近代工业十大厂矿之一,是中国工人运动的发祥地、安源路矿工人运动的爆发地,也是秋收起义的策源地和爆发地之一。安源煤业具有较强的区位优势、港口码头资源优势、煤电一体化优势和大股东支持优势,拥有江西省规模最大、设备最先进的干散货码头,在江西煤炭供需格局中占有较为突出的地位。公司经营范围为煤炭开采、煤炭精选加工、煤炭物流贸易,煤层气开发利用,矿产品销售,项目投资,仓储服务,货运代理,设备维修及租赁,房屋租赁,科学研究和信息及技术咨询服务。煤炭业务主要产品有冶炼精煤、洗动力煤、混煤、筛混煤、洗末煤、块煤等,煤种主要包括主焦煤、1/3焦煤、无烟煤、贫瘦煤、烟煤等。近年来,安源煤业坚持党的领导、加强党的建设,坚持稳中求进工作总基调,认真贯彻新发展理念,全面落实安全生产主体责任和全员安全工作责任,大力推进改革创新,积极稳妥退出过剩产能,扎实推进产业转型升级,全力深化提质增效,加快推动企业迈向高质量可持续发展之路。奋进新征程,砥砺再出发。安源煤业坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引,深入贯彻落实党的二十大精神,大力弘扬“义无反顾,敢为人先”的安源精神,坚持“市场导向、效益优先”原则,加快转型转域步伐,做精做优煤炭主业,做强做优做大物流贸易,努力推进产业数字化,加快矿井“四化”建设,提高煤炭清洁高效利用,奋力书写高质量发展的崭新篇章。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-92.76%
最新归母利润同比
101.13%
最新毛利率
27.66%
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