当前研究结论
经营逻辑尚有证据,但当前市场行为未确认,属于逻辑与价格表现分离。
价格与成交
- 今开
- 20.27
- 最高
- 20.96
- 最低
- 20.22
- 昨收
- 20.40
- 成交额
- 6.95 亿
- 换手率
- 1.23%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值利润弹性显著高于收入增长,但持续来源仍需要由分部毛利、费用和扣非数据闭环。 新能源新材料相关产品收入占比 54.36%,收入来源具备一定分散度;该分部披露毛利率 18.39%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +8.87% / 归母利润 +49.98%
盈利结构
毛利率 24.10%(较2026一季报+1.82pct) / ROE 6.87%
利润质量
扣非利润约占归母利润 100%
估值边界
当前 PE(TTM)13.97、PB 1.64;处于已保存历史样本的 53% 位置;同业 PE 中位数 22.27。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +8.87%,归母净利润同比 +49.98%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 1.82 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复,市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 -0.6%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
山东华鲁恒升化工股份有限公司是华鲁集团化工板块的主业公司。产品涉及化学肥料、基础化学品、化工新材料、新能源材料等4大板块40多个产品,同时提供发展规划、工程设计、项目管理、装备制造等产业化服务。核心企业山东华鲁恒升化工股份有限公司(股票简称“华鲁恒升”,股票代码600426)2002年6月在上海证券交易所挂牌上市。公司是高新技术企业,设有技术开发中心和规划研究机构,建有国家级技能大师工作室、博士后科研工作站、院士工作站、技师工作站等创新平台,具备较强的技术研发、工程设计和生产管理能力。现拥有多项国家专利和一批核心技术,多项成果获得全国、行业和山东省科技进步奖,其中“30万吨合成氨成套技术与关键设备开发研制及应用”获得2008年度国家科技进步二等奖。公司还是三甲胺、DMF等多个国家标准、行业标准起草或修订单位,主持起草了山东省化工装置开车安全规范,DMF入选全国制造业单项冠军产品。先后通过ISO9001质量体系、ISO14001环境体系、OHSAS18001职业健康与安全管理体系、ISO5001能源管理体系认证,本质安全、生态环保、碳利用居行业先进水平,先后8年获评煤制合成氨、甲醇、醋酸等行业能效领跑者。资产质量、投资效率、运营效益、人工效能等各项经济指标长期位居同类型企业前列,多次入选《财富》中国企业500强、上市公司价值百强。被国务院国资委确定为国有重点企业管理标杆创建行动标杆企业、争创世界一流专精特新示范企业,被山东省确定为“十强”产业领军企业、煤基精细化工链主企业。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
8.87%
最新归母利润同比
49.98%
最新毛利率
24.10%
同行业研究
同业链接用于建立比较对象,不表示推荐或排序。
更新这份双视角研究
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