当前研究结论
逻辑层与市场行为层都存在缺口,当前结论需要更多经营与量价证据确认。
价格与成交
- 今开
- 20.18
- 最高
- 20.35
- 最低
- 19.97
- 昨收
- 20.18
- 成交额
- 2673.42 万
- 换手率
- 1.09%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润均未改善,现有财务证据暂不支持经营拐点判断。 药品流通收入占比 23.78%,收入来源具备一定分散度;该分部披露毛利率 21.69%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -4.10% / 归母利润 -38.50%
盈利结构
毛利率 50.38%(较2026一季报-4.38pct) / ROE 8.61%
利润质量
扣非利润约占归母利润 37%
估值边界
当前 PE(TTM)179.86、PB 32.24;处于已保存历史样本的 100% 位置;同业 PE 中位数 28.08。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -4.10%,归母净利润同比 -38.50%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 4.38 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复,市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 -4.5%
公司靠什么经营
主营业务构成(2025-12-31)
杭州天目山药业股份有限公司(600671.SH)始创于1958年,于1993年在上交所上市,是杭州市首家上市公司,亦属全国较早的中药制剂上市企业,拥有中国驰名商标。公司专注于中医药产业,业务涵盖医药制造、流通与大健康领域。公司设有临安制药中心、黄山天目、黄山薄荷三大生产基地,持有药品制剂批准文号99个、保健品批准文号5个,产品剂型包括片剂、颗粒、胶囊、口服液等,其中珍珠明目滴眼液、六味地黄口服液等产品享有较高知名度。黄山薄荷生产的“黄山牌”薄荷脑、薄荷油市场占有率居前,为多家知名药企及日化企业供货。旗下品牌“天目山”“新安江”具有良好声誉,“天目山牌铁皮石斛”获国家地理标志保护,“天目山中药文化”入选浙江省非物质文化遗产。在国家支持中医药发展的背景下,公司新一届团队确立发展战略:扩大优势产品产能,增强特色产品影响力,布局大健康产业。目前正积极拓展“新中药”业务,推动传统中药现代化,并通过方剂改良、专家协作等方式,开发系列药食同源健康产品,服务大众健康。天目药业以“让生活更美好”为使命,持续助力中医药文化的传承与发展。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-4.10%
最新归母利润同比
-38.50%
最新毛利率
50.38%
同行业研究
同业链接用于建立比较对象,不表示推荐或排序。
更新这份双视角研究
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