当前研究结论
市场行为先行,但公司级逻辑证据不足,价格强势不能替代基本面验证。
价格与成交
- 今开
- 15.67
- 最高
- 15.70
- 最低
- 15.44
- 昨收
- 15.69
- 成交额
- 3.34 亿
- 换手率
- 0.44%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润均未改善,现有财务证据暂不支持经营拐点判断。 电力业务收入占比 89.44%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 49.62%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -4.53% / 归母利润 -5.34%
盈利结构
毛利率 48.37%(较2026一季报-5.68pct) / ROE 5.06%
利润质量
扣非利润约占归母利润 100%
估值边界
当前 PE(TTM)16.40、PB 1.70;处于已保存历史样本的 50% 位置;同业 PE 中位数 20.22。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -4.53%,归母净利润同比 -5.34%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 5.68 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方,量能未明显背离,市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +1.5%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
四川川投能源股份有限公司(600674.SH)前身为“四川峨铁”,成立于1988年,1993年在上海证券交易所上市,是我国证券资本市场诞生后西部地区首批上市公司之一。1998年,川投集团整体兼并“四川峨铁”,成为控股股东,公司更名为“川投控股”。2005年,公司更名为“川投能源”。川投能源定位为“国内一流清洁能源上市公司”,主要依托具有独特资源优势的雅砻江、大渡河、田湾河流域,以及青衣江、天全河、尼日河流域水电资源开发建设和运营。目前拥有20家投资企业,其中全资及控股企业8家:四川川投田湾河开发有限责任公司、攀枝花华润水电开发有限公司、四川川投电力开发有限责任公司、成都交大光芒科技股份有限公司、川投(攀枝花)新能源开发有限公司、四川川投屏山书楼抽水蓄能开发有限公司、四川川投盈源企业管理有限公司、四川嘉阳电力有限责任公司;参股企业12家:雅砻江流域水电开发有限公司、国能大渡河流域水电开发有限公司、国电大渡河大岗山水电开发有限公司、中国三峡新能源(集团)股份有限公司、四川乐飞光电科技有限公司、四川川投售电有限责任公司、中广核风电有限公司、核晟双百双碳(杭州)股权投资合伙企业(有限合伙)、金石新能源投资(深圳)合伙企业(有限合伙)、中核汇能有限公司等。三十载栉风沐雨、艰苦耕耘,川投能源形成了以水电清洁能源为核心,轨道交通信息、光纤光缆等高新技术产业为重要支撑的“一主两辅”产业发展格局,不断释放四川省能源骨干企业的经济发展带动效应。作为四川省参控股装机规模最大的水电上市公司,资产规模、装机水平和盈利能力在全省170家上市公司、6家电力上市公司中名列前茅,四川省水电头部企业和行业蓝筹股定位得到进一步巩固。川投能源持续优化资本要素驱动,多层次创新资本运作,深化产融结合,不断发挥国有控股上市公司的示范带动效应,凭借主业稳固、业绩优良、运作规范、公司治理佳、市场形象优等强劲表现先后入选沪深300指数、上证380指数、中证800指数样本股、MSCI新兴市场指数、MSCIACWI全球指数,同时作为首批中国A股股票纳入富时全球股票指数系列和标普新兴市场全球基准指数。公司主体信用等级长期维持AAA,以优良的业绩持续回报投资人,受到国内国际两个市场的高度关注和价值认可。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-4.53%
最新归母利润同比
-5.34%
最新毛利率
48.37%
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