当前研究结论
市场行为先行,但公司级逻辑证据不足,价格强势不能替代基本面验证。
价格与成交
- 今开
- 5.26
- 最高
- 5.27
- 最低
- 5.18
- 昨收
- 5.27
- 成交额
- 2051.05 万
- 换手率
- 0.27%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善,当前增长质量存在明显背离。 镀锌钢管收入占比 47.63%,收入来源具备一定分散度;该分部披露毛利率 3.83%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +0.54% / 归母利润 -2.88%
盈利结构
毛利率 2.83%(较2026一季报-0.09pct) / ROE 4.04%
利润质量
扣非利润约占归母利润 61%
估值边界
当前 PE(TTM)11.50、PB 1.12;处于已保存历史样本的 13% 位置;同业 PE 中位数 24.92。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +0.54%,归母净利润同比 -2.88%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 0.09 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方,量能未明显背离,市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +0.5%
公司靠什么经营
主营业务构成(2025年报)
天津友发钢管集团股份有限公司(简称:友发集团,股票代码:601686)创立于2000年,集团总部位于天津市静海区大邱庄镇,于2020年12月4日在上海证券交易所主板首发上市。友发集团是集直缝高频焊接圆管(含热浸镀锌)、方矩形焊接钢管(含热浸镀锌及镀锌带)、钢塑复合管、螺旋焊管(含承插及防腐加工)、油气管道(ERW、LSAW)、不锈钢管及管件、热浸镀锌无缝管、保温管道、热性塑料管及管件、管路连接件、盘扣脚手架、光伏支架及地桩等多种产品生产销售于一体的大型企业集团,拥有“友发”和“正金元”两个品牌。已形成天津、河北唐山、河北邯郸、河北沧州、陕西韩城、江苏溧阳、辽宁葫芦岛、云南玉溪、安徽临泉、吉林磐石、四川成都、广西钦州、广东佛山13个生产基地(四川、广西、广东基地正在建设中),旗下15家钢管生产企业中有8家高新技术企业,共368条生产线,拥有7个CNAS(国家认可)实验室、3个省级企业技术中心、1个省级焊接钢管技术工程中心及5个国家级“绿色工厂”、4项国家级“绿色设计产品”、3个省级“绿色工厂”,利用主力厂区改造建设的“友发钢管创意园”获评“国家AAA级旅游景区”,自2006年至今连续20年入围中国企业500强、中国制造业500强。“友发”牌热镀锌钢管、方矩形钢管、衬塑复合管、螺旋焊接钢管先后被中国钢铁工业协会授予冶金产品实物质量“金杯奖”。2015年,中国建筑业协会材料分会授予友发钢管集团“鲁班奖工程功勋供应商”称号,被中国金属材料流通协会评为“3A”级信用企业,被中国质量协会、全国用户委员会评为用户满意企业。友发在2019年获得由中华人民共和国工信部颁发的“制造业单项冠军示范企业”。友发也是中国金属流通协会焊管分会首任会长单位。2023年9月,冶金工业信息标准研究院、中国金属材料流通协会焊管分会、中国钢结构协会钢管分会、中金协钢管标推委4大权威机构联合对GB/T3091-2015镀锌管产品进行认证,首批14家企业取得产品认证证书,其中友发所属的一分公司、邯郸友发、陕西友发、江苏友发、唐山正元、友发方圆六家镀锌管企业均进入合规企业名录。创新是企业发展的不竭动力,由友发集团牵头制定的GB/T3091-2025《低压流体输送用焊接钢管》国家标准于2025年发布施行。自强不息的友发人,以“让员工幸福成长、促行业健康发展”为使命,时刻秉承“共赢互利信为本,同心并进德为先”的核心价值观,发扬“律己利他,合作进取”的友发精神,在未来的发展中,携手并肩,勇往直前,为实现“由千万吨迈向千亿元,做全球管业第一雄狮”的宏伟目标,把友发集团打造成为受人尊敬的幸福企业而不懈努力!友发钢管,流通天下,撑起世界!
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
0.54%
最新归母利润同比
-2.88%
最新毛利率
2.83%
同行业研究
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更新这份双视角研究
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