当前研究结论
市场行为先行,但公司级逻辑证据不足,价格强势不能替代基本面验证。
价格与成交
- 今开
- 92.98
- 最高
- 97.00
- 最低
- 90.15
- 昨收
- 90.15
- 成交额
- 40.43 亿
- 换手率
- 4.36%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善,当前增长质量存在明显背离。 印制电路板收入占比 93.89%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 16.95%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +21.37% / 归母利润 -7.38%
盈利结构
毛利率 20.22%(较2026一季报+1.46pct) / ROE 4.55%
利润质量
扣非利润约占归母利润 77%
估值边界
当前 PE(TTM)81.88、PB 7.01;处于已保存历史样本的 100% 位置;同业 PE 中位数 79.30。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +21.37%,归母净利润同比 -7.38%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 1.46 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方,量能未明显背离,市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +7.3%
公司靠什么经营
主营业务构成(2025年报)
深圳市景旺电子股份有限公司创立于1993年,上交所主板上市(股票代码:603228),是全球领先的印制电路板及高端电子材料研发、生产和销售的高新技术企业。我们的产品覆盖多层板、类载板、厚铜板、高频高速板、金属基电路板、双面/多层柔性电路板、高密度柔性电路板、HDI板、刚挠结合板、特种材料PCB等,是国内少数产品类型覆盖刚性电路板、柔性线路板和金属基电路板的厂商。我们在汽车、通讯、计算机、电源、智能终端、工控医疗和消费类等领域为客户提供有竞争力、安全可信赖的产品、解决方案与服务。我们打造的智能化工厂江西PCB二厂,是目前行业内智慧程度、创新程度最高的智能化工厂之一,具有生产周期短、效率高、良率高、可追溯性强等优势,极大提升公司的生产效率,最大程度满足客户的交付需求。随着珠海高多层工厂、类载板与IC封装基板板工厂投产,龙川FPC二厂投产,龙川MPCB二厂扩产,景旺电子在高端电路板领域的竞争力得到进一步强化。景旺结合各工厂差异化特点与所服务的具体客户,在产品转型、技术改造、精益生产等方面开展工作,逐步搭建企内外部信息化管理的“完整链条”,有效降低报废和生产成本,提高产品品质,促使产能和效率显著提升。我们坚持围绕客户需求持续创新,加大基础研究投入,厚积薄发,进一步夯实公司的技术能力,满足客户更多高端产品需求,提升公司品牌力和核心竞争力。为“价值创造者”提供舞台。我们坚持“以价值创造者为本”的核心价值观,以价值贡献、责任担当来评价员工和选拔干部,为员工提供了全球化发展平台、持续成长的工作机会,使大量富有热情的年轻人有机会担当重任,快速成长,也使得广大员工通过个人的努力,收获了合理的回报与值得回味的人生经历。我们聚焦主航道,深耕印制电路板行业二十八年,坚持不走捷径,求真务实,稳健投资,厚积薄发。我们秉承“以人为本,制造精品,拓展企业,回报社会”的经营理念,坚持“以客户为中心、以价值创造者为本、自我批判、诚信、责任、合作、创新”的核心价值观,通过大数据信息化平台、先进的生产制造系统、深厚的技术沉淀和充满活力的组织人才团队,与产业链上下游开放合作,持续为客户创造价值,释放个人潜能,激发组织创新,强化企业核心竞争力,践行“线路联通世界,共建万物互联”的使命,致力成为全球最可信赖的电子电路制造商。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
21.37%
最新归母利润同比
-7.38%
最新毛利率
20.22%
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