当前研究结论
逻辑证据与市场行为同向支持，但两层仍需分别跟踪，不能合并为综合评级。
价格与成交
- 今开
- 47.30
- 最高
- 47.84
- 最低
- 43.41
- 昨收
- 47.30
- 成交额
- 4.05 亿
- 换手率
- 2.07%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润同步增长，利润转化速度更快，经营弹性正在改善。 变电站复合外绝缘收入占比 73.26%，业务集中度较高；该分部披露毛利率 47.33%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +26.98% / 归母利润 +34.01%
盈利结构
毛利率 47.35%（较2026一季报-1.70pct） / ROE 11.46%
利润质量
扣非利润约占归母利润 97%
估值边界
当前 PE（TTM）42.12、PB 11.28；处于已保存历史样本的 18% 位置；同业 PE 中位数 32.39。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +26.98%，归母净利润同比 +34.01%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 1.70 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方，量能未明显背离，市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +1.3%
公司靠什么经营
主营业务构成（2026中报）
江苏神马电力股份有限公司(以下简称“神马电力”)是于1996年8月29日由零创办的民营企业,2019年上市。近30年来,神马电力遵循规律,基于产品“三不做”原则,应用新材料技术进行持续产品创新,先后研发出9大类技术填补国内国际空白、性能达到国际领先水平的新产品。通过ABB、GE、Siemens等全球95%以上的电气设备制造商,神马产品、解决方案成功应用于全球的100多个国家和地区。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
26.98%
最新归母利润同比
34.01%
最新毛利率
47.35%
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同业链接用于建立比较对象，不表示推荐或排序。
更新这份双视角研究
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