当前研究结论
至少一层关键数据不足，当前只展示各自证据，不强行形成一致结论。
价格与成交
暂时没有足够的价格历史。
- 今开
- 12.12
- 最高
- 12.12
- 最低
- 11.53
- 昨收
- 12.11
- 成交额
- 1.14 亿
- 换手率
- 4.85%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善，当前增长质量存在明显背离。 智能水表收入占比 53.62%，收入来源具备一定分散度；该分部披露毛利率 19.73%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +19.51% / 归母利润 -48.39%
盈利结构
毛利率 21.28%（较2026一季报+0.58pct） / ROE 1.68%
利润质量
扣非利润约占归母利润 87%
估值边界
当前 PE（TTM）34.30、PB 1.44；处于已保存历史样本的 97% 位置；同业 PE 中位数 24.68。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +19.51%，归母净利润同比 -48.39%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 0.58 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格历史不足，当前趋势阶段与量价确认程度尚不能判断。
趋势位置
MA20 距离未提供
公司靠什么经营
主营业务构成（2025年报）
宁波水表(集团)股份有限公司(宁水集团,603700.SH)成立于1958年,为集合水计量产品、水务工业物联网技术应用研发与制造的综合性企业。公司坚持“一业为主,做精做强”的经营方针,深耕智慧供水领域,从事一系列智能水表为核心产品的各类智慧水务终端设备、智慧水务大数据服务系统与平台的研发、生产与销售,并逐步向针对城市地下供水管网运行优化的各类软硬件及工程类整体解决方案服务业务迈进。公司销售网点覆盖全国31个省、市、自治区,覆盖全国近70%(超过2300家)的水司顾客,产品出口欧美等80多个国家和地区。公司建立完整的技术研发体系,下辖水表研究院、水务科技创新研究院、博士后工作站、CNAS国家认可中心实验室以及智慧水务全资子公司等。公司主持、起草80余项国家、行业等标准,拥有共计500多项知识产权。公司始终秉持“让每一滴水创造价值”的使命,为实现“成为有价值的百年企业”的发展愿景而不断努力。未来,公司以全面提升服务供排水企业的能力为目标,逐步转型发展为完整具备智慧水务服务能力的综合集团企业。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
19.51%
最新归母利润同比
-48.39%
最新毛利率
21.28%
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