当前研究结论
逻辑证据与市场行为同向支持，但两层仍需分别跟踪，不能合并为综合评级。
价格与成交
- 今开
- 112.05
- 最高
- 113.78
- 最低
- 111.10
- 昨收
- 111.65
- 成交额
- 3.87 亿
- 换手率
- 1.47%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润同步增长，利润转化速度更快，经营弹性正在改善。 模组及开发套件收入占比 64.49%，业务集中度较高；该分部披露毛利率 48.55%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +18.88% / 归母利润 +27.93%
盈利结构
毛利率 49.32%（较2026一季报+0.81pct） / ROE 7.26%
利润质量
扣非利润约占归母利润 93%
估值边界
当前 PE（TTM）46.49、PB 5.64；处于已保存历史样本的 8% 位置；同业 PE 中位数 74.95。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +18.88%，归母净利润同比 +27.93%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 0.81 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方，量能未明显背离，市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +2.3%
公司靠什么经营
主营业务构成（2026中报）
乐鑫信息科技(上海)股份有限公司(688018.SH)率先开创全栈AIoT平台,驱动新一代智能、低功耗物联网与边缘AI设备的持续演进。我们以开源技术为核心,赋能从消费电子到工业物联网(IIoT)等领域构建可扩展、安全且高性价比的智能应用,正在重塑各行业的技术格局。通过在SoC中深度融合计算与连接能力,乐鑫重构物联网生态,推动智能设备大规模普及。作为全球半导体创新领导者,我们提供集AI、自研操作系统、先进安全机制与云端连接能力于一体的高性能RISC-VSoC与整体解决方案,持续引领智能互联系统的未来发展。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
18.88%
最新归母利润同比
27.93%
最新毛利率
49.32%
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