当前研究结论
市场行为先行,但公司级逻辑证据不足,价格强势不能替代基本面验证。
价格与成交
- 今开
- 19.14
- 最高
- 19.59
- 最低
- 18.99
- 昨收
- 19.12
- 成交额
- 3339.05 万
- 换手率
- 0.92%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润均未改善,现有财务证据暂不支持经营拐点判断。 涂料收入占比 90.53%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 43.88%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -18.38% / 归母利润 -279.72%
盈利结构
毛利率 40.13%(较2025年报-2.97pct) / ROE -0.51%
利润质量
扣非利润与归母利润的对应关系未提供
估值边界
当前 PE(TTM)380.83、PB 2.70;处于已保存历史样本的 95% 位置;同业 PE 中位数 26.66。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -18.38%,归母净利润同比 -279.72%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2025年报低 2.97 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方,量能未明显背离,市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +1.4%
公司靠什么经营
主营业务构成(2025年报)
松井新材料集团股份有限公司成立于2009年3月,专注于高端消费类电子和乘用汽车领域的新型功能涂层材料研究,旗下拥有松润新材料、鸥哈希化学、贝驰科技、三迪数字涂装四家子公司,同时,与湖南大学合作共同组建新型研发实体机构:松井先进表面处理与功能涂层研究院。公司以技术而致领先,通过“交互式”自主研发、“定制化柔性制造”一站式为客户提供涂料、油墨、胶黏剂等多类别系统化解决方案。2020年6月9日,公司成功IPO,是上海科创板第一家以先进新型功能涂层材料为主业的A股上市企业。在消费类电子领域,公司业务已覆盖手机及相关配件、笔记本电脑及相关配件、可穿戴设备、智能家居四大类细分市场,并形成涂料、油墨、胶黏剂等多类别一体化的产品体系结构。公司是国内极少数几家成功进入国际知名高端消费类电子品牌供应体系,且可与阿克苏诺贝尔、PPG等国际巨头展开竞争的新兴国际知名品牌企业,向惠普、谷歌、MOTO、BEATS、PHILIPS、佳能、亚马逊、三星、华为、小米、VIO、OPPO、TCL、华硕、大疆等知名高端消费类电子品牌提供涂层系统解决方案,已成为华为、惠普、小米、VIVO、MOTO、谷歌的核心涂料和油墨供应商。在乘用汽车领域,公司依托在消费类电子领域积累的技术优势和品牌影响力,已成功在该领域实现重大技术和市场突破。目前,已供应或进入客户供应体系的核心客户包括:吉利、广汽、上汽通用五菱、法雷奥等国内外知名整车及汽车零部件生产企业。公司的汽车车灯防雾涂料、乘用汽车零部件PVD涂料技术和产品具有行业领先或行业先进性。未来,松井将持续通过深化先进创新平台体系建设、布局高价值赛道、加强重点领域核心技术攻关等一系列加速科技创新的组合拳,在巩固和提升3C行业和汽车零部件应用领域的市场竞争地位的同时,进入汽车整车市场和汽车后市场,积极布局轨道交通、航空航天、海洋装备等特种涂料领域,利用差异化的技术与产品参与竞争,向着成为“新型功能涂层材料领域的全球领导者”的宏伟愿景不断迈进。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-18.38%
最新归母利润同比
-279.72%
最新毛利率
40.13%
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