当前研究结论
逻辑层与市场行为层都存在缺口，当前结论需要更多经营与量价证据确认。
价格与成交
- 今开
- 15.13
- 最高
- 15.38
- 最低
- 15.09
- 昨收
- 15.15
- 成交额
- 3484.62 万
- 换手率
- 0.87%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善，当前增长质量存在明显背离。 物流输送分拣核心部件收入占比 72.71%，业务集中度较高；该分部披露毛利率 32.11%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +19.21% / 归母利润 -3.53%
盈利结构
毛利率 28.46%（较2026一季报-4.28pct） / ROE 5.32%
利润质量
扣非利润约占归母利润 88%
估值边界
当前 PE（TTM）43.62、PB 2.69；处于已保存历史样本的 72% 位置；同业 PE 中位数 24.68。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +19.21%，归母净利润同比 -3.53%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 4.28 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复，市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 -2.3%
公司靠什么经营
主营业务构成（2025年报）
德马科技集团股份有限公司(简称:德马科技代码:688360),是全球领先的综合物流系统集成供应商,专注于提供从工程规划咨询设计、智能物流设备制造到系统集成的全数字化链条服务,其核心产品包括各种物流移动机器人、具身智能机器人及智能输送及分拣系统,公司深耕电商快递、鞋服医药、智能制造等行业,以“AI+机器人+物流”深度融合为核心竞争力,通过前沿技术创新推动和实现无人化物流场景。公司的业务覆盖全球30余国,服务于全球知名的行业头部企业,亚马逊、虾皮、MELI、e-Bay、LAZADA、希音、华为、京东、格力等全球行业标杆企业。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
19.21%
最新归母利润同比
-3.53%
最新毛利率
28.46%
同行业研究
同业链接用于建立比较对象，不表示推荐或排序。
更新这份双视角研究
AI 只在点击后更新逻辑层与市场行为层，不计算综合推荐分。