先判断当前价格已经要求公司做到什么，再研究新证据是否足以改变这一预期。
反向估值依赖可解释的商业变量
识别市场叙事、反推关键要求、寻找预期变化、区分好消息与超预期、设置证伪条件、综合判断、数据索引
整理市场正在交易的增长、份额、提价、出海或技术替代叙事，不把自己的判断当成市场共识。
本步产物：识别市场叙事的证据、反证、缺口与阶段结论
报告章节：识别市场叙事
从当前估值反推收入增长、利润率、资本回报或现金流需要达到的大致水平。
本步产物：反推关键要求的证据、反证、缺口与阶段结论
报告章节：反推关键要求
检查订单、价格、销量、成本、竞争格局和盈利预测是否出现方向性变化。
本步产物：寻找预期变化的证据、反证、缺口与阶段结论
报告章节：寻找预期变化
好消息只有高于原有预期时才可能带来新的定价，重复事实不等于新增催化。
本步产物：区分好消息与超预期的证据、反证、缺口与阶段结论
报告章节：区分好消息与超预期
明确哪些经营变量低于什么状态时，当前预期差判断失效。
本步产物：设置证伪条件的证据、反证、缺口与阶段结论
报告章节：设置证伪条件