不预测精确顶部和底部，而是比较基本面、心理、信贷和价格之间的偏离，调整风险暴露。
周期位置只能给区间和置信度
记录基本面与价格、识别共识与心理、定位资本与信用周期、形成风险姿态、综合判断、数据索引
分开记录盈利、估值、利率、信用和市场行为，不用涨跌解释原因。
本步产物：基本面—价格仪表盘
报告章节：记录基本面与价格
比较一致预期、叙事拥挤、风险厌恶和历史基准率。
本步产物：共识、基准率与偏离
报告章节：识别共识与心理
检查融资可得性、条款、杠杆、发行和风险补偿是否宽松或收紧。
本步产物：资本周期位置
报告章节：定位资本与信用周期
按概率和潜在损失给出进攻、防守或中性姿态，并保留反方情景。
本步产物：风险姿态、情景与触发器
报告章节：形成风险姿态