当前研究结论
至少一层关键数据不足，当前只展示各自证据，不强行形成一致结论。
价格与成交
暂时没有足够的价格历史。
- 今开
- 11.33
- 最高
- 11.35
- 最低
- 11.21
- 昨收
- 11.34
- 成交额
- 1.51 亿
- 换手率
- 1.08%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值利润弹性显著高于收入增长，但持续来源仍需要由分部毛利、费用和扣非数据闭环。 工程及其他业务收入占比 51.60%，收入来源具备一定分散度；该分部披露毛利率 12.92%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +2.95% / 归母利润 +91.50%
盈利结构
毛利率 27.78%（较2025年报+4.91pct） / ROE 3.08%
利润质量
扣非利润约占归母利润 100%
估值边界
当前 PE（TTM）7.71、PB 0.89；处于已保存历史样本的 5% 位置；同业 PE 中位数 26.87。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +2.95%，归母净利润同比 +91.50%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2025年报高 4.91 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格历史不足，当前趋势阶段与量价确认程度尚不能判断。
趋势位置
MA20 距离未提供
公司靠什么经营
主营业务构成（2025年报）
中山公用事业集团股份有限公司成立于1998年,是中山市国有控股主板上市公司(股票代码:000685)。公司以环保水务为核心业务,涵盖固废、新能源、工程建设以及辅助板块等业务领域。旗下一级全资子公司11家,一级参、控股包括广发证券、中海广东等16家公司。公司荣登“2024中国环境企业营收50强”“2024广东省500强”“2024中国上市公司ESG百强”“国有企业上市公司ESG先锋100”,荣膺“2024水业最具社会责任投资运营企业”及“第十九届中国上市公司‘金圆桌奖’董事会价值创造奖”。为全面实现跨越式高质量发展,中山公用全力推进2021-2026年发展战略规划落地,聚焦主责主业,着力构建以环保水务、固废、新能源、工程建设“3+1”业务布局,以“生态环境优化与资源效率提升,推动城市与生态协同发展”为使命,围绕环境与资源的“双核”谋求发展,打造资本为器、科技为魂的“双轮”驱动战略格局,致力成为国内领先的环境与资源解决方案提供商。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
2.95%
最新归母利润同比
91.50%
最新毛利率
27.78%
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