当前研究结论
逻辑层与市场行为层都存在缺口,当前结论需要更多经营与量价证据确认。
价格与成交
- 今开
- 7.29
- 最高
- 7.31
- 最低
- 7.14
- 昨收
- 7.29
- 成交额
- 4.45 亿
- 换手率
- 0.70%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善,当前增长质量存在明显背离。 开发业务收入占比 84.55%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 15.33%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +15.74% / 归母利润 -91.22%
盈利结构
毛利率 10.19%(较2025年报-3.56pct) / ROE 0.04%
利润质量
扣非利润与归母利润的对应关系未提供
估值边界
当前 PE(TTM)104.84、PB 0.67;处于已保存历史样本的 97% 位置;同业 PE 中位数 38.35。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +15.74%,归母净利润同比 -91.22%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2025年报低 3.56 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复,市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 -1.3%
公司靠什么经营
主营业务构成(2025年报)
招商局蛇口工业区控股股份有限公司(简称“招商蛇口”)是招商局集团旗下综合开发运营板块的旗舰企业,坚持以“产融创新,低碳先锋,经营稳健”为特色,服务国家区域协调发展战略和区域重大战略,建设新型城镇化,做人民美好生活的承载者。招商蛇口创立于1979年改革开放之初,凭借先行先试的政策优势、毗邻香港的窗口优势和“敢为天下先”的文化理念,建设了中国第一个对外开放的工业园区,开展了一系列影响深远的市场经济改革探索,孵化了一大批行业领先的优秀企业,蛇口工业区因而被誉为改革开放的“试管”,招商蛇口也因此积累了丰富的城市和园区综合开发运营经验。招商蛇口围绕开发业务、资产运营和物业服务三类业务,在多个领域逐步积累了独特优势:开发业务方面,招商蛇口是综合开发专家,绿色人居的探路者、实践者和领跑者。招商蛇口打造“玺系”“揽阅系”“启序系”“天青系”四大住宅产品,以品质升级每一位居住者的生活体验。资产运营方面,涵盖产业园区、集中商业、办公、酒店、公寓等业态的资产运营及管理。产业园区打造“产、网、融、城”一体化生态平台;商业办公通过数字化运营实现资产价值持续提升,以商为势激活城市精彩;酒店公寓提供多类型、高标准服务让旅居生活更美好。物业服务方面,涵盖物业管理、邮轮、会展、代建等业务。招商积余是中国领先的物业资产管理运营商,管理的物业类型多元,让城市和生活更美好;邮轮业务打造“船港城游购娱”泛邮轮产业生态圈,致力于成为国际一流邮轮运营服务商;招商会展具有一流的展馆建设、展馆运营服务能力,为城市片区综合开发与运营提供整体解决方案;代建业务主要依托现有开发业务的运营管理体系,与城市更新、住宅开发、资产管理等其他业务资源联动、协同发展。招商蛇口不断探索与时代背景和社会发展相契合的公益模式,将自身改革发展同巩固脱贫攻坚成果、全面推进乡村振兴有机统一起来,在贵州、云南、广东、新疆、湖北等地积极投入,促进当地经济可持续发展。招商蛇口发起“安心家园”等公益项目共建韧性城市,实施“绿萝行动”响应“双碳”战略,积极承担企业责任推动社会可持续发展。招商蛇口以高质量的产品品质和领先的服务水准深受信赖,企业品牌价值位列行业TOP4。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
15.74%
最新归母利润同比
-91.22%
最新毛利率
10.19%
同行业研究
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