当前研究结论
逻辑层与市场行为层都存在缺口，当前结论需要更多经营与量价证据确认。
价格与成交
- 今开
- 4.77
- 最高
- 4.79
- 最低
- 4.68
- 昨收
- 4.78
- 成交额
- 8523.66 万
- 换手率
- 0.65%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润均未改善，现有财务证据暂不支持经营拐点判断。 网络货运平台业务收入占比 46.50%，收入来源具备一定分散度；该分部披露毛利率 2.37%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -35.50% / 归母利润 -11.92%
盈利结构
毛利率 24.12%（较2026一季报+1.41pct） / ROE 2.48%
利润质量
扣非利润约占归母利润 90%
估值边界
当前 PE（TTM）24.77、PB 0.73；处于已保存历史样本的 68% 位置；同业 PE 中位数 19.78。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -35.50%，归母净利润同比 -11.92%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 1.41 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线下方但成交放大，当前处在方向选择和分歧释放阶段。
趋势位置
距 MA20 -1.0%
公司靠什么经营
主营业务构成（2025-12-31）
传化智联股份有限公司,传化集团旗下A股上市公司,物流业务:公司首创“公路港”平台模式,建成全国最大的公路港网络,从单一的物流基础设施进化为网络化、智能化、数字化的生态平台,推出云仓、数字网络货运等产品,发展新能源、车后、金融等增值服务,连接各类物流资源服务制造企业,构建城市新型物流生态圈。化学业务:传化化学是全球领先的功能化学和新材料公司,致力于把化学创新技术带入每个人、每个家庭.每个组织,构筑绿色品质生活。我们以技术创新为基础,聚焦功能化学与新材料两大核心领域,为纺织、造纸、塑料及建筑等民生领域提供有竞争力、安全可信赖的产品、解决方案与服务。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-35.50%
最新归母利润同比
-11.92%
最新毛利率
24.12%
同行业研究
同业链接用于建立比较对象，不表示推荐或排序。
更新这份双视角研究
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