当前研究结论
市场行为先行,但公司级逻辑证据不足,价格强势不能替代基本面验证。
价格与成交
- 今开
- 10.23
- 最高
- 10.36
- 最低
- 10.11
- 昨收
- 10.11
- 成交额
- 1.53 亿
- 换手率
- 1.40%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善,当前增长质量存在明显背离。 制冷空调零部件产业收入占比 75.47%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 18.67%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +7.45% / 归母利润 -12.79%
盈利结构
毛利率 16.34%(较2026一季报+0.93pct) / ROE 6.78%
利润质量
扣非利润约占归母利润 100%
估值边界
当前 PE(TTM)10.95、PB 1.58;处于已保存历史样本的 15% 位置;同业 PE 中位数 43.16。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +7.45%,归母净利润同比 -12.79%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 0.93 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方,量能未明显背离,市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +1.1%
公司靠什么经营
主营业务构成(2025年报)
浙江盾安人工环境股份有限公司以“健康、舒适环境的引领者”为愿景,以“提升能效、优化环境”为使命,多年来深耕制冷领域,主要业务涵盖零部件制造(家用与商用空调、热泵、冷冻冷藏等领域的制冷阀件、换热器和压力容器)、装备制造(商用中央空调及核电、净化、轨道交通、储能空调等特种空调以及冷链系统)和新能源汽车热管理核心零部件领域,公司于2004年在深圳证券交易所上市(简称盾安环境,股票代码002011)。公司作为全球制冷元器件行业龙头企业,是全球多家知名空调厂商的战略合作伙伴,主要产品产销量均位居全球前列。公司将创新作为企业发展的灵魂,不断提升技术、品质领先的核心竞争力,拥有国家认定企业技术中心、国家级博士后工作站、院士工作站、国家认证(CNAS)实验室、国家级中央空调全性能测试中心,建立了拥有自主知识产权的核心技术支撑体系。获得了“全国质量奖”、“国家创新型试点企业”、“国家科技进步二等奖”、“中国专利优秀奖”等荣誉称号。公司在北美、欧洲、日本、韩国、泰国、印度、马来西亚等地设有分公司或销售机构,在泰国设有制造工厂。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
7.45%
最新归母利润同比
-12.79%
最新毛利率
16.34%
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