当前研究结论
至少一层关键数据不足,当前只展示各自证据,不强行形成一致结论。
价格与成交
暂时没有足够的价格历史。
- 今开
- 10.88
- 最高
- 11.49
- 最低
- 10.71
- 昨收
- 10.78
- 成交额
- 11.42 亿
- 换手率
- 11.64%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润同步增长,利润转化速度更快,经营弹性正在改善。 玉米种收入占比 84.97%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 32.09%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +26.96% / 归母利润 +41.02%
盈利结构
毛利率 30.36%(较2026一季报-1.73pct) / ROE 1.34%
利润质量
扣非利润约占归母利润 61%
估值边界
当前 PE(TTM)93.18、PB 2.66;处于已保存历史样本的 70% 位置;同业 PE 中位数 80.64。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +26.96%,归母净利润同比 +41.02%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 1.73 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格历史不足,当前趋势阶段与量价确认程度尚不能判断。
趋势位置
MA20 距离未提供
公司靠什么经营
主营业务构成(2025年报)
山东登海种业股份有限公司,是农业高科技创新型上市公司,国家玉米工程技术研究中心(山东),国家玉米新品种技术研究推广中心,国家认定企业技术中心,国家高新技术企业,国家创新型企业,中国种业骨干企业,中国种业信用明星企业。公司拥有25个全资和控股子公司、6个分公司。 从1972年至今,李登海带领科研创新团队,高举“开创中国玉米高产道路、赶超世界先进水平”的旗帜,连续53年进行了900多块玉米高产攻关田攻关研究,在我国确立了紧凑型杂交玉米是我国玉米高产的发展方向,先后七次创造了我国夏玉米高产记录,两次创造世界夏玉米高产记录。从1972年至今,进行了160多代高产品种的选育工作,坚持自主创新和原始创新,总结出了紧凑型玉米杂交种较平展型玉米杂交种具有“五大突破”,研发出了亩产超过700、800、900、1000、1100到1400公斤的夏玉米紧凑型高产品种,以及亩产达到1500公斤以上的春玉米紧凑型高产品种。2013年百亩小麦(亩产600公斤)玉米(亩产1151.65公斤)丰产方,全年单产超过1750公斤,比全国平均单产超过750公斤以上。目前李登海带领科研创新团队选育的玉米高产品种累计推广种植面积超过15亿亩,创造社会经济效益1500多亿元,在促进我国杂交玉米科技进步与农业丰产、农民增收,以及确保国家粮食安全方面取得了巨大的成就。 1985年李登海创建了民营集科研、推广、销售于一体的产业化试验站,开启了登海种业产业化发展的新历程。国家“八五”“九五”期间,全国推广李登海育成的紧凑型杂交种玉米约占全国种植面积的1/3以上,最高年份占全国玉米种植面积的43.2%,占山东省玉米种植面积的90%。目前,公司已建立了以企业为主体、市场为导向、产学研结合的创新体系,自主创新能力得到全面提高。公司在国内西北玉米制种区累计投资12亿多元,建立了稳定的玉米种子生产加工基地,配套安装了集果穗烘干、脱粒、精选、包衣、包装为一体的现代化大型种子加工生产线,以不断向市场提供高质量种子。在我国积极推广玉米精量单粒播种,为减少每亩用种量、节省农民间苗用工、保证每亩合理密度,发挥了引领和推动作用;树立一切为种子用户服务的理念,完善营销网络体系,高产玉米种子的市场占有率逐年提高。公司在做大玉米种子产业化的基础上,不断拓展特用玉米、小麦、蔬菜、花卉等产业的发展,多元化、规模化产业发展水平正在进一步提升。登海种业将继续高举“开创中国玉米高产道路、赶超世界先进水平”的旗帜,攀登杂交玉米高产纪录的高峰,引领我国杂交玉米高产品种的选育;以科研创新为动力,为建设种业强国、保障国家粮食安全、实现中华民族的伟大复兴作出新贡献!
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
26.96%
最新归母利润同比
41.02%
最新毛利率
30.36%
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更新这份双视角研究
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