当前研究结论
至少一层关键数据不足,当前只展示各自证据,不强行形成一致结论。
价格与成交
暂时没有足够的价格历史。
- 今开
- 11.22
- 最高
- 11.40
- 最低
- 11.10
- 昨收
- 11.18
- 成交额
- 1.54 亿
- 换手率
- 1.51%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善,当前增长质量存在明显背离。 IP产品收入占比 56.96%,收入来源具备一定分散度;该分部披露毛利率 28.02%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +25.29% / 归母利润 -3.88%
盈利结构
毛利率 21.75%(较2026一季报-0.27pct) / ROE -7.31%
利润质量
扣非利润与归母利润的对应关系未提供
估值边界
当前 PE(TTM)-252.33、PB 18.44;处于已保存历史样本的 2% 位置;同业 PE 中位数 39.37。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +25.29%,归母净利润同比 -3.88%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 0.27 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格历史不足,当前趋势阶段与量价确认程度尚不能判断。
趋势位置
MA20 距离未提供
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
广东高乐股份有限公司(下称“高乐股份”或“公司”)成立于1989年10月,前身为普宁市振兴制造厂有限公司,2002年变更为股份有限公司,2010年成功在深交所中小板上市(股票代码002348,股票简称“高乐股份”),系国内最早上市的玩具企业之一。公司集团总部位于广东普宁,在香港、深圳、上海、广州、天津、美国等地设置有分公司、子公司、研发中心、办事处等机构。近年来,公司在原有业务基础上,深入布局互联网教育业务,实现战略转型,成功从一家玩具龙头企业跃升为一个产业控股集团。通过并购、增资“广东泛爱众网络科技有限公司”、“深圳市异度信息产业有限公司”等企业,迈入内生增长与外延扩张双轮驱动新时期,形成“玩具+互联网教育”双主营业务协同发展新格局,是一个拥有知名高端自主品牌、强大科研创新能力、广泛全球销售网络、专业运营服务团队的高新技术企业集群。公司的玩具业务,以“创意无限,欢乐童年”为核心理念,集休闲娱乐与益智教育等功能为一体,助力少年儿童快乐成长。公司拥有独立自主的“GOLDLOK”品牌和涵盖研发、设计、模具制造、生产、销售的完整产业体系,主要产品包括电动火车、互动对打机器人、电动车、线控仿真飞机、智能女仔、环保磁性学习写字板等等,品类覆盖电子电动玩具、塑胶玩具、毛绒玩具、益智玩具、智能互动玩具、IP授权玩具、礼品等,规格超过1000种,依托成熟销售网络直销和经销全球各地,国际市场覆盖美国、欧盟、亚洲、俄罗斯、拉丁美洲、中东、澳洲等主要经济体,国内市场通过批发贸易商及百货商场、超市、玩具连锁专卖店、礼品市场、早幼教机构等实现多渠道销售。公司通过国际玩具业协会(ICTI)认证,拥有广东省省级企业技术中心和广东省电子玩具及模具工程研究开发中心,凭借先进技术实力、过硬产品品质、优质服务体系,在国内外获得了良好的用户口碑,知名度及品牌影响力不断提升。公司的互联网教育业务,围绕国家教育政策导向及各级教育部门、学校、教师、学生、家长等群体需求,提供K12互联网教育平台开发运营、智慧教育软硬件产品及服务、教育信息化系统集成等智慧教育一站式解决方案,助力教育精准扶贫和教育现代化征程,力争成为智慧教育领跑者。业务上国家教育信息化系列政策为指引,以云计算、大数据、智能硬件、物联网、VR、人工智能等核心技术为支撑,以市、区县级互联网教育平台开发运营、软硬件产品销售及系统集成为主要市场切入点,以教育部门、学校购买服务及面向家长、教师、学生的增值服务业务为核心构建可持续发展模式,提供云、网、端一体化的智慧教育系统性解决方案。公司将紧跟全球市场形势、国家政策趋势和产业发展态势,结合市场需求和自身优势,通过内生增长与外延扩张双轮驱动,巩固玩具行业竞争优势,力争成为智慧教育领跑者,持续促进双主业稳健发展,不断优化资产结构和业务布局,打造一个长期可持续发展的产业集团,助力中国新生代美好生活。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
25.29%
最新归母利润同比
-3.88%
最新毛利率
21.75%
同行业研究
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更新这份双视角研究
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