当前研究结论
至少一层关键数据不足,当前只展示各自证据,不强行形成一致结论。
价格与成交
暂时没有足够的价格历史。
- 今开
- 6.91
- 最高
- 6.93
- 最低
- 6.81
- 昨收
- 6.92
- 成交额
- 2992.97 万
- 换手率
- 0.92%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润均未改善,现有财务证据暂不支持经营拐点判断。 酒制造收入占比 92.20%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 64.47%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -14.68% / 归母利润 -79.71%
盈利结构
毛利率 60.14%(较2026一季报-1.62pct) / ROE 0.37%
利润质量
扣非利润约占归母利润 86%
估值边界
当前 PE(TTM)-88.60、PB 1.14;处于已保存历史样本的 10% 位置;同业 PE 中位数 21.10。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -14.68%,归母净利润同比 -79.71%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 1.62 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格历史不足,当前趋势阶段与量价确认程度尚不能判断。
趋势位置
MA20 距离未提供
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
青海互助天佑德青稞酒股份有限公司主要从事青稞酒的研发、生产和销售,主营“天佑德、互助、永庆和、世义德”等多个品牌青稞酒,以及“马克斯威”品牌葡萄酒。公司为青稞酒行业龙头企业,被誉为“中国青稞酒之源”。2011年12月22日在深圳证券交易所上市,2022年1月27日,证券简称更名为“天佑德酒”,证券代码“002646”保持不变。天佑德青稞酒具有悠久的酿造历史,最早可追溯至明洪武年间西北地区著名的天佑德酒坊,创立于1373年。互助土族人民不断改进酿酒工艺,历经岁月沉淀,逐步形成实力雄厚的天佑德、永庆和、世义德等老字号酿酒作坊。1952年,互助县人民政府整合八大作坊,在当时规模最大的天佑德酒作坊地址上组建国营互助青稞酒厂,逐步改制为今天的青海互助天佑德青稞酒股份有限公司。公司青稞酒产品精选优质青稞为原料酿制而成,青稞主要种植于我国西藏、青海、甘肃的甘南等高寒地区。独特的种植地带使得青稞基本生长在无污染环境,具有纯净、天然、绿色、有机的品质。公司拥有近10万亩有机青稞种植基地,获得中国有机产品认定,确保产品质量从源头上得到有效控制。酿酒所采用的地下井水,来源于“亚洲水塔”之称的青藏高原冰雪融水,据化验,此水属于C类(碳酸盐类)Ca组(钙)II型,软硬适中,无污染,是不可多得的酿酒“贵水”(摘自《青海风物志》)。2021年6月,天佑德青稞酒的蒸馏酒传统酿造技艺即青海青稞酒传统酿造技艺成功入选国家级非物质文化遗产。青海青稞酒传统酿造技艺是指“清蒸清烧四次清”酿造工艺,即原料清蒸,辅料清蒸,清糟发酵,清蒸流酒,并用花岗岩窖池发酵的四次清操作工艺。该工艺融合多个民族、多个地区的酿酒技术,具有600年的传承历史。公司拥有独立的研发与检测体系,白酒检测中心取得中国CNAS国家实验室认可(注册号L8508),具备承担白酒及威士忌酒检测的第一方、第三方检测服务的能力和向社会出具数据报告的资格。悠久的酿造历史、天然无污染的原料、独特的酿造工艺及先进的检测技术造就了天佑德青稞酒上乘的品质。天佑德青稞酒产品在近年参加的美国洛杉矶国际烈酒大赛、香港国际葡萄酒与烈酒大赛中获得大奖。“互助”商标被商务部认定为“中华老字号”,公司产品被国家质检总局批准为“地理标志保护产品”。自2011年以来,公司连续成为青海省财政支柱企业和青海企业50强,为促进地方经济发展作出了积极贡献。近年来,公司通过收购美国纳帕葡萄酒酒庄进入进口葡萄酒市场,通过收购中酒网电子商务平台与现有的线下营销渠道形成互补。公司顺应市场变化,先后开发了橡木青稞酒、有机青稞酒、低度青稞酒等新产品,逐步形成以青稞酒为核心,多品类运营,多元化发展的市场格局。此外,公司青稞白酒通过了美国烈酒市场的TTB认证,准予进入美国烈酒市场销售。未来,公司将以“健康持续、全球品牌”为企业目标,坚持纯粮酿造的原则,以市场为导向,以消费升级为契机,为消费者提供安全、优质、高性价比的以青稞为原料的多种酒类产品。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-14.68%
最新归母利润同比
-79.71%
最新毛利率
60.14%
同行业研究
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