当前研究结论
逻辑层与市场行为层都存在缺口，当前结论需要更多经营与量价证据确认。
价格与成交
- 今开
- 14.08
- 最高
- 14.18
- 最低
- 13.94
- 昨收
- 14.11
- 成交额
- 1.38 亿
- 换手率
- 0.96%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善，当前增长质量存在明显背离。 芒果TV互联网视频业务收入占比 72.05%，业务集中度较高；该分部披露毛利率 23.54%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +3.86% / 归母利润 -73.58%
盈利结构
毛利率 20.05%（较2026一季报-3.26pct） / ROE 0.86%
利润质量
扣非利润约占归母利润 90%
估值边界
当前 PE（TTM）39.86、PB 1.15；处于已保存历史样本的 85% 位置；同业 PE 中位数 75.53。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +3.86%，归母净利润同比 -73.58%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 3.26 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复，市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 -8.4%
公司靠什么经营
主营业务构成（2026-06-30）
芒果超媒股份有限公司是以视听互动为核心,融网络特色与电视特色于一体,实现“多屏合一”独播、跨屏、自制的新媒体视听综合传播服务平台,同时也是湖南广电旗下唯一互联网视频平台。2017年,芒果TV扭亏为盈,率先实现中国视频行业盈利4.89亿。2018年6月,快乐购(300413.SZ)重大资产重组正式获批,芒果TV作为湖南广电“双核驱动”战略主体之一,与芒果互娱、天娱传媒、芒果影视、芒果娱乐五家公司整体打包注入快乐购,正式成为国内A股首家国有控股的视频平台,同年7月,快乐购正式更名“芒果超媒”。国家一类新闻网站/信息网络传播视听节目许可证/互联网电视内容服务牌照/互联网电视集成播控牌照/IPTV省级播控平台牌照/互联网出版许可证/网络文化经营许可证/增值电信业务经营许可证/手机电视内容服务牌照/全国可供网站转载新闻的新闻单位。连续位列中国互联网企业百强,连续入选《世界媒体五百强》,行业排名前三,国内视频新媒体标杆。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
3.86%
最新归母利润同比
-73.58%
最新毛利率
20.05%
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更新这份双视角研究
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