当前研究结论
逻辑层与市场行为层都存在缺口,当前结论需要更多经营与量价证据确认。
价格与成交
- 今开
- 26.58
- 最高
- 26.83
- 最低
- 26.33
- 昨收
- 26.59
- 成交额
- 8625.46 万
- 换手率
- 2.70%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润均未改善,现有财务证据暂不支持经营拐点判断。 车联网收入占比 46.87%,收入来源具备一定分散度;该分部披露毛利率 33.64%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +20.53% / 归母利润 +6.40%
盈利结构
毛利率 26.33%(较2026一季报-1.48pct) / ROE 3.26%
利润质量
扣非利润约占归母利润 99%
估值边界
当前 PE(TTM)74.33、PB 6.50;处于已保存历史样本的 20% 位置;同业 PE 中位数 105.29。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +20.53%,归母净利润同比 +6.40%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 1.48 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格仍在 20 日线上方,但量能没有同步确认,当前更接近缩量维持而非趋势强化。
趋势位置
距 MA20 +3.9%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
万马科技股份有限公司成立于1997年,公司于2017年8月在深交所上市(股票代码为300698)。是国内著名的通信电子、通讯物理连接设备的生产厂商之一。集研发、生产、销售与服务的高新技术企业。公司主营的系列产品都广泛用于IDC机房、云平台建设、通讯网络、医疗领域、国家高铁、轨道交通等众多领域。一直是电信、移动、联通、广电、华数等行业的主要产品供应商和战略合作商。公司自成立以来即立足于通信设备产业,专注于为通信运营商和广电公司提供传输网和接入网整套通信网络配线及信息化机柜设备、应用解决方案和技术服务。近年来,公司加大模块化数据中心、5G配套工程产品的研发力度,各系列新产品推广到市场上后得到了客户的高度认可。2011年,公司将通信技术应用在医疗信息化领域,公司陆续推出的各类移动医疗护理工作站、移动医生工作站、床前移动结算工作站、手术智能行为管理系统、高值耗材管理系统、诊间报道工作站、医用手持终端PDA和RFID等产品在各地的三甲医院使用取得较好效果,达到了行业先进水平。公司拥有3套自动化激光加工中心、10台进口数控冲床、16台电子焊接插件机器人、14台数控折弯机、自动点胶设备、环保静电喷涂表面处理流水线等高端制造设备和全套的检测设备,配合先进的管理理念和方法确保了产品的高质量。先后获得了“国家高新技术企业”、“浙江省专利示范企业”、“杭州市名牌产品称号”、“浙江省企业技术中心”、“浙江省级企业研究院”等荣誉和资质。公司二十余年以“坚守主业、丰富主业、发展主业”的发展思路,形成了完善的自主核心技术创新体系和高效的管理体系,建立了面向全球的产品研究开发、市场销售及服务体系。公司主要经营思路为:在做好通信产品的研发和市场拓展的同时,进一步扩大医疗信息化终端的销售与新产品的研究开发,加大研发费用的投入,以加快企业的转型升级。在今后的发展中,公司全体员工将始终秉承“诚信务实、厚德敬业、合作进取、拼搏创新”的企业精神和“正人、正事、正品”三正文化,视产品质量为企业的生命,以客户满意为已任,积极为我国通信、医疗事业的发展做出应有的贡献。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
20.53%
最新归母利润同比
6.40%
最新毛利率
26.33%
同行业研究
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更新这份双视角研究
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