当前研究结论
逻辑层与市场行为层都存在缺口，当前结论需要更多经营与量价证据确认。
价格与成交
- 今开
- 29.87
- 最高
- 30.70
- 最低
- 29.87
- 昨收
- 30.70
- 成交额
- 1.85 亿
- 换手率
- 8.25%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润均未改善，现有财务证据暂不支持经营拐点判断。 有线电视光纤传输设备收入占比 41.91%，收入来源具备一定分散度；该分部披露毛利率 29.25%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -19.26% / 归母利润 -143.10%
盈利结构
毛利率 29.33%（较2025年报-3.28pct） / ROE -2.08%
利润质量
扣非利润与归母利润的对应关系未提供
估值边界
当前 PE（TTM）-86.36、PB 6.91；处于已保存历史样本的 18% 位置；同业 PE 中位数 105.29。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -19.26%，归母净利润同比 -143.10%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2025年报低 3.28 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格仍在 20 日线上方，但量能没有同步确认，当前更接近缩量维持而非趋势强化。
趋势位置
距 MA20 +4.2%
公司靠什么经营
主营业务构成（2025年报）
杭州万隆光电设备股份有限公司创立于2001年,20年始终如一,深耕通信设备的研发、生产、销售和技术服务。产品覆盖有线电视网络HFC(光纤同轴混合网)设备,数字前端音视频业务信源和信道处理设备,PTN接入、汇聚、核心设备,工业交换机,GPON/EPON+ONU传输设备等。是国内领先的广电网络设备及数据通信系统整体解决方案提供商之一。产品销售至国内所有省份以及远销至欧洲、中亚、南亚、北美、南美等30多个国家,收获了来自市场和行业的无数赞誉。可提供有线电视网络HFC(光纤同轴混合网)的整体解决方案和组成设备。也可根据客户的要求进行ODM、OEM的合作。在中国制造2025和工业4.0的智能制造愿景下,我们对现有装备进行全方位的提升改造,引进了先进的自动化生产线和物联网管控系统,对生产过程进行信息化采集、分析、管理,极大的提高了生产效率和产品品质。同时为了应对快速变化的市场和行业动向,发掘市场热点,获取相关的业务机会,公司在5G、物联网、电信增值业务等方面积极投入调研、预研,把公司做大做强,努力以良好经营业绩回馈投资者。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-19.26%
最新归母利润同比
-143.10%
最新毛利率
29.33%
同行业研究
同业链接用于建立比较对象，不表示推荐或排序。
更新这份双视角研究
AI 只在点击后更新逻辑层与市场行为层，不计算综合推荐分。