当前研究结论
经营逻辑尚有证据，但当前市场行为未确认，属于逻辑与价格表现分离。
价格与成交
- 今开
- 119.01
- 最高
- 120.90
- 最低
- 115.06
- 昨收
- 115.06
- 成交额
- 22.64 亿
- 换手率
- 1.71%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值利润弹性显著高于收入增长，但持续来源仍需要由分部毛利、费用和扣非数据闭环。 网络设备收入占比 91.70%，业务集中度较高；该分部披露毛利率 29.61%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +32.83% / 归母利润 +53.54%
盈利结构
毛利率 31.61%（较2026一季报-4.08pct） / ROE 13.09%
利润质量
扣非利润约占归母利润 98%
估值边界
当前 PE（TTM）142.70、PB 25.09；处于已保存历史样本的 94% 位置；同业 PE 中位数 105.29。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +32.83%，归母净利润同比 +53.54%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 4.08 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复，市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 -2.7%
公司靠什么经营
主营业务构成（2026中报）
锐捷网络股份有限公司,成立于2003年,是行业领先的ICT基础设施及解决方案提供商。始终致力于将技术与应用充分融合,创造性地解决客户问题。在全球拥有8大研发中心,业务范围覆盖100多个国家和地区,服务各行业客户数字化转型。锐捷网络贴近用户的创新成果已广泛应用于政府、运营商、金融、教育、医疗、互联网、能源、交通、商业、制造业等行业信息化建设领域,助力各行业客户实现数字化转型和价值升级。同时,锐捷与各行业头部客户建立了深度合作关系,服务1000多家金融机构、100%的双一流高校、60%的全国百强医院、超200家中国500强企业。今天的锐捷,凭借强大的自主创新实力、贴近用户的解决方案和专业快捷的服务,在网络设备及云桌面业务领域稳居市场前三位。根据IDC2025年第二季度最新数据统计,中国200G/400G数据中心交换机市场份额第一;中国以太光网络市场份额第一;中国以太网交换机市场份额第三;中国企业级WLAN出货量第一。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
32.83%
最新归母利润同比
53.54%
最新毛利率
31.61%
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