当前研究结论
市场行为先行,但公司级逻辑证据不足,价格强势不能替代基本面验证。
价格与成交
- 今开
- 18.94
- 最高
- 18.95
- 最低
- 18.67
- 昨收
- 18.94
- 成交额
- 3491.11 万
- 换手率
- 0.18%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润均未改善,现有财务证据暂不支持经营拐点判断。 物业租赁、物业管理服务及会展服务收入占比 86.89%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 65.65%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -5.23% / 归母利润 -1.92%
盈利结构
毛利率 59.39%(较2025年报+1.67pct) / ROE 3.09%
利润质量
扣非利润约占归母利润 99%
估值边界
当前 PE(TTM)15.79、PB 2.04;处于已保存历史样本的 33% 位置;同业 PE 中位数 38.35。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -5.23%,归母净利润同比 -1.92%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2025年报高 1.67 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方,量能未明显背离,市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +1.0%
公司靠什么经营
主营业务构成(2025年报)
中国国际贸易中心股份有限公司(简称“国贸中心”)于1985年2月注册成立,是经国务院批准成立的大型中外合资企业。中外方股东分别为中国世贸投资有限公司和嘉里兴业有限公司。国贸中心位于中国(北京)自由贸易试验区国际商务服务片区北京商务中心区核心地段,总建筑规模112万平方米,由写字楼、商城、酒店、公寓和会展等国际化商业服务设施组成,是首都地标性建筑群,是众多跨国公司和国际商社进驻北京的首选之地,也是目前中国乃至全球规模最大、功能最齐全的综合性高档商务服务企业之一。1990年8月30日,建筑规模42万平方米的国贸一期全面开业,云集了众多国际知名跨国公司、商社和国际顶级零售店,并承接多项国际、国内重大会议及大型商务活动,接待了许多国家元首、政府首脑、重要国际组织负责人以及国内外商界领导人和社会知名人士等,取得了良好的经济效益和社会效益。 随着国贸二期工程于1999年的建成投入运营,国贸中心总建筑规模达到56万平方米,服务设施和管理水平得到了进一步提升,国贸中心已成为京城高档物业、酒店行业的“晴雨表”和“风向标”。 2005年6月,国贸三期工程动工兴建,国贸中心步入了新的发展阶段。项目规划总建设规模为54万平方米,国贸三期A阶段已于2010年8月30日建成并投入运营,建筑规模近30万平方米。其中高度为330米的国贸大厦A座包含了国际水准的甲级写字楼和超豪华五星级国贸大酒店;裙楼为新扩建的国贸商城北区西段。国贸三期B阶段于2017年4月起陆续投入使用,建筑规模逾23万平方米。其中高度为296米的国贸大厦B座包含写字楼和新国贸饭店。裙楼为新扩建的国贸商城北区东段,增加了更多餐饮、购物体验和文化休闲娱乐业态。 经过近四十年的建设与发展,国贸中心已成为国际一流水准的现代化商务中心,是展示中国对外开放政策和从事国际交流活动的重要窗口。以国贸中心为中心的CBD地区,已经形成了一个极具活力的经济商圈,辐射带动了周边经济的快速发展。其独具特色的国贸发展模式和品牌成长经历,成为中国大型商务服务企业成功的典范。 国贸中心将继续秉承“争中国第一、创世界一流、铸国贸辉煌”的发展理念,锐意进取、铸就非凡,以国际一流水准的硬件设施和软件管理,为国内外宾客提供优质、高效、满意的服务,不断强化国贸中心的品牌价值,进一步提升国贸中心在全球商贸领域的地位。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-5.23%
最新归母利润同比
-1.92%
最新毛利率
59.39%
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