当前研究结论
逻辑层与市场行为层都存在缺口,当前结论需要更多经营与量价证据确认。
价格与成交
- 今开
- 2.97
- 最高
- 3.01
- 最低
- 2.93
- 昨收
- 2.99
- 成交额
- 1441.61 万
- 换手率
- 0.76%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润均未改善,现有财务证据暂不支持经营拐点判断。 科技园区开发收入占比 93.20%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 18.53%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +20.25% / 归母利润 +1.33%
盈利结构
毛利率 33.94%(较2025年报+13.07pct) / ROE -0.80%
利润质量
扣非利润与归母利润的对应关系未提供
估值边界
当前 PE(TTM)-26.09、PB 1.12;处于已保存历史样本的 17% 位置;同业 PE 中位数 38.35。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +20.25%,归母净利润同比 +1.33%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2025年报高 13.07 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格仍在 20 日线上方,但量能没有同步确认,当前更接近缩量维持而非趋势强化。
趋势位置
距 MA20 +2.9%
公司靠什么经营
主营业务构成(2025年报)
天津海泰科技发展股份有限公司成立于2001年12月,是天津市大型国有企业天津海泰控股集团有限公司控股的国有上市公司。公司总部位于天津滨海高新技术产业开发区(简称“天津高新区”)华苑产业区,主要承担天津高新区开发建设、招商引资、科技孵化、产业投资及运营等职能,拥有雄厚的资源储备和开发经验,多年来为天津高新区的发展做出了卓越贡献。公司具备健全的法人治理结构和完善的内控体系,公司下设综合管理部等10个部门,采取逐级授权、分权、权责利相结合的授权管理方式,形成分工合理、职责明确、相互制衡、规范运作的组织架构,确保公司决策、执行、监督检查程序的顺畅运行,为管理目标的实现提供组织保障。公司是国内最早一家“以创业孵化带动工业地产与产业投资”的工业园区类上市公司,以创业孵化服务为基础,孵化器及高新区基础设施建设、运营与产业投资两翼并举,主营业务涉及地产、高新产业投资、孵化服务、贸易等。公司依托天津滨海新区开发开放带来的有利机遇,将工业地产开发与运营作为公司的重点经营业务,自主开发建设了海泰绿色产业基地、海泰创新基地、天津高新区国家软件及服务外包产业基地(“BPO基地”)核心区、海泰精工国际一期、海泰蓝海一期、海泰创e港、天津滨海高新区标准厂房示范园等工业和商业地产项目,并积极推进绿色建筑技术研究及应用工作,提升公司项目的建筑品质,在同类产品市场竞争中突出产品亮点。公司高新产业投资业务主要为通过多种方式对优秀企业进行股权投资,分享优秀企业高速成长的成果,为公司获得良好的投资收益。海泰孵化器2005年由国家科技部认定为国家级孵化器,主要为进驻企业提供融资咨询、专利服务、创业导师培训服务等专业化服务,发挥软件及服务外包产业集聚效应。华苑科技园位于天津市的西南部(外环线西南半环两侧),其中环内起步区面积约为2平方公里,环外区域面积约为10平方公里。我公司项目主要集中在华苑科技园,均毗邻地铁3号线,距离天津南站(高铁)仅5公里。另外,在未来科技城南区渤龙湖总部经济区、滨海新区大港街亦有开发项目。公司充分利用区域经济快速发展给公司带来的资源优势和政策优势,不断谋求创新的经营模式。公司继续坚持“以创业孵化服务为基础,工业地产开发运营和核心产业投资两翼并举”的指导思想,以工业地产开发建设、孵化服务、产业投资、资本运营等业务板块为载体,通过提升孵化服务,带动公司工业地产业务的核心竞争力;通过加强产业投资业务,为公司未来发展提供更多的发展空间;通过加强融资平台建设,保障公司持续稳定发展。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
20.25%
最新归母利润同比
1.33%
最新毛利率
33.94%
同行业研究
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更新这份双视角研究
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