当前研究结论
经营逻辑尚有证据,但当前市场行为未确认,属于逻辑与价格表现分离。
价格与成交
- 今开
- 22.74
- 最高
- 22.91
- 最低
- 22.60
- 昨收
- 22.86
- 成交额
- 4.64 亿
- 换手率
- 0.96%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润基本同步增长,当前经营改善具有一定一致性。 制药收入占比 72.33%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 57.80%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +4.75% / 归母利润 +1.15%
盈利结构
毛利率 49.67%(较2026一季报-0.03pct) / ROE 3.53%
利润质量
扣非利润约占归母利润 66%
估值边界
当前 PE(TTM)18.03、PB 1.25;处于已保存历史样本的 7% 位置;同业 PE 中位数 26.02。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +4.75%,归母净利润同比 +1.15%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 0.03 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复,市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 -3.0%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
上海复星医药(集团)股份有限公司(股票代码:600196.SH;02196.HK)成立于1994年,是一家创新驱动的全球化医药健康产业集团。我们以“让每个家庭乐享健康”为使命,深耕制药业务,以创新药为发展重点,直接运营医疗器械与医学诊断、医疗健康服务业务,并通过联营公司国药控股覆盖医药商业领域,构建医药健康全产业链生态。聚力创新,深耕全球。复星医药已形成开放式、全球化的创新研发体系,围绕未满足临床需求,深度布局肿瘤、免疫炎症、神经退行性疾病等核心治疗领域,积极拓展慢病及罕见病等领域,打造具有长期竞争力的产品管线与综合解决方案。同时,复星医药持续夯实抗体和ADC、小分子、细胞治疗等核心技术平台,并积极拓展核药、小核酸等前沿技术,强化早期创新能力,加速科研成果转化。我们的创新产品已在全球90多个国家和地区销售,覆盖中国、美国、欧洲、非洲、印度及东南亚等市场。面向未来,在“创新引领、深度国际化、全面拥抱AI”的战略引领下,复星医药将秉持“关爱生命、不断创新、精益求精、合作共赢”的核心价值观,致力于成为全球领先的医疗创新整合者,努力推动医疗创新成果惠及更多全球患者,为守护人类健康贡献力量。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
4.75%
最新归母利润同比
1.15%
最新毛利率
49.67%
同行业研究
同业链接用于建立比较对象,不表示推荐或排序。
更新这份双视角研究
AI 只在点击后更新逻辑层与市场行为层,不计算综合推荐分。