当前研究结论
市场行为先行,但公司级逻辑证据不足,价格强势不能替代基本面验证。
价格与成交
- 今开
- 4.86
- 最高
- 5.02
- 最低
- 4.83
- 昨收
- 4.90
- 成交额
- 1.67 亿
- 换手率
- 6.54%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善,当前增长质量存在明显背离。 铂合金网收入占比 64.36%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 18.05%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +60.43% / 归母利润 -97.11%
盈利结构
毛利率 11.51%(较2026一季报-7.38pct) / ROE 4.14%
利润质量
扣非利润与归母利润的对应关系未提供
估值边界
当前 PE(TTM)-29.74、PB 43.65;处于已保存历史样本的 47% 位置;同业 PE 中位数 69.50。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +60.43%,归母净利润同比 -97.11%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 7.38 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方,量能未明显背离,市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +8.8%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
山西华阳新材料股份有限公司(简称"华阳新材",股票代码:600281)前身为太原化工股份有限公司。1999年2月26日,太化集团以其下属化肥厂、化工厂、焦化厂等资产设立太原化工股份有限公司。2000年11月9日在上海证券交易所挂牌上市。公司设立综合管理部、计划财务部、证券事务部、风控与运营管理部4个内设机构,下设山西华阳生物降解新材料有限责任公司、太原华盛丰贵金属有限公司、太原太化能源科技有限公司3个全资子公司和销售分公司1个分公司,主营PBAT及改性制品、贵金属催化网的生产、销售、技术服务以及转售电管理、充电桩等业务。2020年10月,公司实际控制人阳煤集团更名为华阳新材料科技有限集团,转型专供新材料产业,全力打造"火箭级"高科技新材料产业集团。公司将以"高效、创新、绿色、安全、幸福"为目标,开拓思路,精准聚焦,持续提高公司质量和治理效能,不断提升公司市值和价值创造能力。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
60.43%
最新归母利润同比
-97.11%
最新毛利率
11.51%
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