当前研究结论
市场行为较强,逻辑层只有部分证据;当前更像价格先行、经营来源等待闭环。
价格与成交
- 今开
- 21.00
- 最高
- 21.88
- 最低
- 20.90
- 昨收
- 21.13
- 成交额
- 5.95 亿
- 换手率
- 3.64%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入收缩但利润改善,利润变化可能来自成本、费用或非经常因素,主营增长尚未确认。 贵金属再生资源产品收入占比 35.52%,收入来源具备一定分散度;该分部披露毛利率 4.25%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -23.36% / 归母利润 +7.63%
盈利结构
毛利率 4.43%(较2026一季报+0.80pct) / ROE 4.25%
利润质量
扣非利润约占归母利润 94%
估值边界
当前 PE(TTM)26.95、PB 1.99;处于已保存历史样本的 68% 位置;同业 PE 中位数 69.50。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -23.36%,归母净利润同比 +7.63%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 0.80 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方,量能未明显背离,市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +3.7%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
云南省贵金属新材料控股集团股份有限公司(简称贵金属集团,证券简称:贵研铂业,证券代码:600459),是专门从事贵金属新材料研发制造和资源循环利用的省属国有控股整体上市高科技企业集团。前身为始建于1928年的“国立中央研究院工程研究所”,1962年更名为贵金属研究所,1999年改制为科技型企业,2000年发起设立贵研铂业股份有限公司,2003年在上海证券交易所上市,2016年成立贵金属集团,2022年在云南省属国企中率先实现整体上市。贵金属集团胸怀“国之大者”,坚持四个面向,发展贵金属新材料制造、贵金属资源开发及循环利用、贵金属供给服务三大板块,聚焦国防工业、环境保护、新能源化工、生命健康、新一代信息技术五大应用,服务清洁空气、绿色化工、电子电气、芯片封装、新能源、生物医疗、先进材料、资源循环利用、高纯精炼及矿产资源十大领域,是我国在贵金属领域成果转化和产业发展的关键力量。形成年制造贵金属新材料2000吨,年回收铂族金属15吨、黄金20吨、白银2000吨能力,以及400多个品种、4000多种规格的系列化产品集群,为客户提供全产业链一站式服务。目前位居贵金属领域国内第一、全球第五;2025中国制造业企业500强第264位,有色金属企业50强第36位,云南高新技术企业100强第1位。培育国家级制造业单项冠军企业1户,国家级专精特新重点“小巨人”企业3户,国家级专精特新“小巨人”企业1户,国家技术创新示范企业1户,国家高新技术企业12户,国家级“绿色工厂”2个。以扩绿、节能、降碳、减污、减排为重点,建设绿色工厂、零碳园区,加速布局光伏、新型绿色化工、氢储能等关键业务领域,实现稀贵金属产业绿色低碳可持续发展。面向未来,集团加快高端化、数智化、绿色化、国际化“四化”产业转型升级,做强做大贵金属新材料产业,努力建成千亿级产业集群,辐射并带动一批新材料上下游企业快速成长,打造万亿级产业集群,成为国家贵金属新材料产业的引领者和战略资源安全的守护者。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-23.36%
最新归母利润同比
7.63%
最新毛利率
4.43%
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