当前研究结论
经营逻辑尚有证据,但当前市场行为未确认,属于逻辑与价格表现分离。
价格与成交
- 今开
- 46.50
- 最高
- 48.33
- 最低
- 46.30
- 昨收
- 46.77
- 成交额
- 3.52 亿
- 换手率
- 2.70%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值利润弹性显著高于收入增长,但持续来源仍需要由分部毛利、费用和扣非数据闭环。 锡锭收入占比 51.59%,收入来源具备一定分散度;该分部披露毛利率 32.24%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +9.03% / 归母利润 +39.81%
盈利结构
毛利率 42.94%(较2026一季报+1.43pct) / ROE 10.53%
利润质量
扣非利润约占归母利润 97%
估值边界
当前 PE(TTM)31.66、PB 5.92;处于已保存历史样本的 45% 位置;同业 PE 中位数 69.50。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +9.03%,归母净利润同比 +39.81%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 1.43 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复,市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 +0.0%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
广西华锡有色金属股份有限公司承接原华锡集团的核心资产及业务,前身为大厂矿务局,成立于1952年,历经71年的发展,成为了具有完整的“探矿、采矿、选矿、冶炼、深加工、新材料”全产业链的国际化有色金属矿业集团,华锡有色是广西北部湾国际港务集团有限公司的控股子公司,是广西唯一国有有色金属行业上市公司。(股票600301)。公司主营业务为有色金属勘探、开采、选矿业务,主要产品为锡、锌、铅锑精矿,并通过委外加工模式生产锡、锌锭,同时涉足工程监理业务,华锡有色是亚洲最大的锡多金属矿选矿基地国家首批矿产资源综合利用示范基地、国内唯一的铟锡锑资源综合利用示范基地,拥有国家唯一的铟锡资源高效利用国家工程实验室。华锡拥有23家分公司、子公司,分布在广西柳州、河池、来宾、梧州、南宁5个地市,有7600多名职工。搭建了4个国家级科研平台,6个省部级科研平台,拥有2个全国文明单位,2座国家级绿色矿山、2座自治区级绿色矿山。华锡有色拥有的多项关键战略性资源位居全球前列,锡、锑、锌、铅、银、铟6种矿产保有储量均位居广西第一。其中国家战略性矿产资源锡、锑、稀散金属铟位居全球前列。以保障国家战略资源安全和服务广西重大战略任务为使命,以科技创新为引领,以聚焦锡、锑、铟关键战略金属资源开发和精深加工为重点,以推进实施资源整合、扩产扩能、工艺技术装备升级、产业结构调整为抓手,华锡有色紧紧围绕“对标世界一流,打造广西战略性关键金属国家级专精特新链主企业”的战略定位,力争率先在全国建成有色金属新材料创新高地,努力成为世界级的锡、锑、铟新材料龙头企业。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
9.03%
最新归母利润同比
39.81%
最新毛利率
42.94%
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