当前研究结论
市场行为先行,但公司级逻辑证据不足,价格强势不能替代基本面验证。
价格与成交
- 今开
- 6.96
- 最高
- 7.32
- 最低
- 6.80
- 昨收
- 6.80
- 成交额
- 10.47 亿
- 换手率
- 13.52%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善,当前增长质量存在明显背离。 化肥收入占比 73.20%,业务集中度较高;但分部毛利率未提供,收入占比不能直接等同于利润贡献。
业绩转化
营收 +32.84% / 归母利润 -16.64%
盈利结构
毛利率 5.45%(较2026一季报+0.63pct) / ROE 2.23%
利润质量
扣非利润约占归母利润 63%
估值边界
当前 PE(TTM)114.87、PB 3.44;处于已保存历史样本的 50% 位置;同业 PE 中位数 80.64。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +32.84%,归母净利润同比 -16.64%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 0.63 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口主营分部占比与毛利贡献未闭环;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方,量能未明显背离,市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +16.4%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
中农发种业集团股份有限公司(简称“农发种业”或“公司”)成立于1999年,于2001年在上海证券交易所上市,A股代码600313。公司是全国“育繁推一体化”大型种子企业、中国种子行业信用评价AAA级企业、中国种子协会副会长单位、国际种业科学家联盟副主席单位。公司实际控制人中国农业发展集团有限公司是国务院国资委直接管理的唯一一家大型综合性农业类中央企业,主要由原农业部九大部属企业以及军队后勤系统企业重组而成,在我国现代种业、远洋渔业、畜牧制药业等方面发挥着主力军、排头兵作用。农发种业是集团直属的二级企业,是集团发展现代种业的核心平台。自2011年以来,农发种业本着“产业投资”的理念,以资本为纽带,通过产融结合,整合并培育省级龙头企业。历经十多年发展,公司业务涵盖玉米、小麦、水稻三大粮食作物等农作物种业、农药、肥料以及农业综合服务业务。公司所属10家种子企业中,河南地神、江苏金土地、中农天泰、山西潞玉、湖北种子等5家是“中国种业信用骨干企业”。河南农化是国内领先的酰胺类除草剂原药及中间体生产企业,华垦国际是中国农资流通企业综合竞争力百强企业。作为行业头部企业,公司入选小麦、玉米、水稻和油菜国家农作物种业企业阵型,已成为维护我国粮食安全和推动现代种业发展的重要保障力量。公司种业科技实力国内领先。总部和成员企业分工协作,建立了上下互补提升的种业创新体系。公司北京研发总部下设大生态测试、常规育种、分子育种、生物信息、航天育种五个科研平台,拥有山西潞玉、湖北禾盛、河南地神、扬州现代等多个种业研究院,在北京、湖北等地建设了生物技术平台;在孟加拉、印尼等多国建立了科研试验站,成立巴基斯坦海外种子公司;公司拥有一支学历梯度合理的研发团队,构建了开放式的商业化育种模式,与数十家国内外知名科研单位、种子企业建立了长期稳定的研发合作。公司目前已形成一系列各具特色的优势产品群。小麦品种品类齐全,拥有一大批优秀专用品种,如面包专用的超强筋品种“新麦58”、饼干专用的弱筋品种“扬麦15”、面条和饺子粉专用的中强筋品种“华成865”、包子粉专用的中筋品种“扬麦16”、酿酒制曲专用的中偏弱筋麦“泛麦8号”等。泛玉298、汉单777、中天308等一大批玉米新品种持续推出,在黄淮海主产区已突显较强的后发优势。国际化合作的中垦玉22等多个玉米新品种通过审定,公司总部正在拓展早熟、极早熟玉米和大豆种业,做强做大东北市场。水稻种业在保持籼稻主产区常规籼稻种子经营规模领先的基础上,清两优185、金香玉1号、虾稻1号水稻等一批新品种审定推广,将持续支撑公司市场竞争优势地位及可持续发展能力。“地神”、“禾盛”、“天泰”等多个商标是中国驰名商标或省级著名商标。作为种业的一线品牌,有很好的品牌知名度和美誉度,拥有遍布全国的多级科技推广服务网络。公司以品种为核心延伸产业链,拓展专用品种的订单农业,确保粮食提质和农民增收,满足人民群众消费升级需求,助力我国农业转型升级。弱筋小麦品种“扬麦15”是河南信阳市产业化开发饼干、糕点系列专用粉的政府采购品种。最新国审弱筋品种“扬辐麦17”依托扬麦生产联合体在扬州地区“一区一品”订单生产,深受加工企业青睐。“泛麦8号”是茅台等众多知名酒厂制曲指定专供品种,订单规模不断扩大。超强筋小麦品种“新麦58”可媲美进口强筋优质麦,公司组织五家成员企业协同运作,力争打造成为新一代“烘焙粉+高端面制品配麦”的领军者、全国十大小麦品种。此外,公司优质大米、高蛋白大豆、蜡质玉米等专用品种粮的订单业务也纷纷快速推进。公司正在进一步培育建设种业为“链长”的全产业链服务体系,助力实现“产品优质、产出高效、产业融合”,更好地为农业产业链持续健康发展、农业经济的稳定增长作贡献。
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
32.84%
最新归母利润同比
-16.64%
最新毛利率
5.45%
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